公用事业：环保15年业绩预告增速43% 荐4股
摘要：
公用事业：环保15年业绩预告增速43% 荐4股 2016-01-31 类别：行业研究 机构：广发证券 研究员：郭鹏 陈子坤 沈涛
[摘要]
核心观点：
财政部第三批PPP示范项目将推出，PPP预算管理政策酝酿中1月25日,在中国PPP百人沙龙首届高峰论坛在北京举行。财政部PPP中心主任焦小平透露，财政部将采用新的、更加透明可预期的方式推出第三批示范项目。同时财政部对PPP的预算管理政策正在酝酿中，2016年有望问世。论坛上中国建设银行行长表示建行正在和中国建筑共同设立1000亿PPP基金；中国平安将申请成立PPP产业基金公司；保监会出台政策允许险资通过私募股权方式参与PPP投资。
重点关注海绵城市、地下管廊等新兴领域。在物有所值评价指引、PPP法（意见征求稿）等顶层设计完善下，预计PPP模式将更多的转向执行层面，可以预期16年PPP签约落地率将提升。同时，PPP预算管理政策将PPP纳入地方财政预算，加之商业银行、保险资金在融资端为PPP项目提供支持，特别是对于海绵城市、地下管廊等投资大、回报期长、外部性特征明显、需要政府财政支付的领域，将有较大促进作用。
环保板块15年业绩预告增速43%，高于TMT、服务业等板块GF环保板块59家上市公司中，45家披露15年业绩预告，占比76%。以上述口径测算，环保板块2015年归母净利润中位数增速为43%，高于创业板25.6%的增速中值，连续3年攀升。环保板块的增速在全行业中排名靠前，仅低于农业58%的增速，高于TMT（36%）、服务业（25%）等。板块4季度业绩增长提速，单季度增速62%，高于前三季度30%左右的增速。个股方面，依赖主业成长带动业绩增长较快的有三聚环保（99-104%）、清新环境（70-100%）、江南水务（50-70%）、碧水源（40-70%）。
广发投资策略与组合本周环保指数下跌8.49%,沪深300指数下跌5.38%，环保板块跑输大盘3.11%。59家样本公司中，3家公司上涨，51家公司下跌，5家持平,截至本周五6家公司停牌。
投资组合：*ST秦岭+大通燃气+聚光科技+津膜科技
