[2016-09-27]有色金属:对镍行业乐观...

　　报告摘要： 　　（1）坚定看好锌。锌的基本面持续向好，预计四季度旺季锌的供需短缺将更加明显，大中型矿山新建产能有限，小矿山关停重启困难，锌矿供应减少趋势不变；下游需求方面，受益于汽车产销增长、房地产回升，今年镀锌需求增长较上年明显增加。 　　（2）对镍行业乐观一点。随着镍供需两面的逐渐好转，从2016年开始，镍将出现供应短缺的情况，其中2016年供应缺口将达到4.9万吨，为近几年的首次供应短缺。目前国内镍行业基本全行业亏损，镍价也与2008年金融危机时候的最低价相当，正因为如此镍价上涨空间极大，镍行业标的估值也较低。通过以时间换空间，镍价长期上涨可期。 　　（3）继续看好钴。新能源汽车高速发展带动锂电池三元正极材料的需求，进而带动钴需求的高速增长。2016年全球精炼钴将处于供需紧平衡或短缺的状态，因此我们认为处于低位的钴价有望继续上涨。 　　（4）长期看好汽车轻量化的铝镁合金标的。“十三五”期间，中国汽车轻量化铝材市场年均增长率在20%左右，这将是稳定的增长；镁合金材的增速更大，预计使用量将会增加十倍以上。 　　价格走势： 　　1）基本金属方面，本周各基本金属基本呈现上涨态势。LME铝和LME镍涨幅较大，分别达到3.84%、9.41%。 　　2）贵金属方面，本周COMEX黄金收盘价收于1341.1美元/盎司，本周涨幅1.77%，相较年初价位上涨达到26.46%。COMEX白银收盘价本周收于19.775美元/盎司，本周涨幅3.89%。 　　3）小金属方面，本周小金属价格以上涨为主，锑和钨精矿价格涨幅分别达到2.03%和1.49%，镁锭、锰锭价格小幅上涨，分别上升0.64%、0.84%。本周稀土价格变化不大，仅氧化镨钕价格下跌了0.40%。 　　行业动态： 　　1）Cochilco：智利矿业投资规模将下降2）WBMS：1~7月全球铜市供应缺口为15.1万吨。 　　3）美联储加息进入“空窗期”贵金属“生死对决”在腊月。 　　公司信息： 　　北方稀土获得政府补贴共7260万元、焦作万方收到自然灾害首期赔付款2000万元、沃尔核材采取措施应对业绩下滑风险提示： 　　宏观经济政策变化、行业去产能不达预期、下游消费不达预期