[2017-06-21]业绩增长提升估值预期...

　　618电商促销大战刚落幕,美的集团(000333)和格力电器(000651)股价6月20日同时创下历史新高。年初至今,美的和格力股票涨幅分别达49.35%和51.54%,远高于申万家电板块同期23.75%的涨幅。 美的格力形成家电龙头“比翼双飞”格局。进入今年6月份,美的集团股价持续上攻,总市值多日连创新高,目前已站稳深市总市值第二位置。按照最新收盘价,美的集团和格力电器总市值分别达到2653亿元和2244亿元,分别位居深市总市值排名第二和第四位。美的集团与深市总市值第一的海康威视(2694亿元)相差不过41亿元,问鼎深市市值第一并非遥不可及。 据刚刚落幕的618网购节上数据,天猫和京东的家电销售全面向好。 来自天猫618的数据显示,开场仅一小时,天猫电器城成交额同比增长近2倍。截至6月18日下午15时,天猫洗衣机同比去年提升超150%,空调销售同比去年提升190%。多个家电品牌在天猫出现销售井喷,海尔大家电、美的大家电、西门子家电纷纷在半个小时内打破去年全天销售额;格力空调2小时销售超去年6月全月。 京东方面,6月18日0时,京东家电也迎来了销售井喷:前10分钟内,电视、冰箱、洗衣机品类的销售均突破十万台,空调品类半小时内销售就超过20万套,是去年同期的6倍还多,小家电半小时内销售超过80万台,每秒钟销售近450台;开放平台店铺销售额比去年618全天增长了5倍。前10分钟内美的全品牌销售额就突破了2亿元,领跑家电品类。 火爆销情进一步反映到业绩上。家电行业历来以业绩稳健增长而著称,今年上半年家电板块经营表现依旧较为优异。数据显示,申万家电行业一季度,整体实现营业收入2401.94亿元,同比增长30.15%,创近5年新高,实现净利润143.46亿元,同比增长13.42%,业绩延续两位数以上增长。 此外,主要家电产品呈现量价齐升态势。据产业在线数据,今年1到4月份空调、冰箱及洗衣机总销量分别同比增长32.74%、0.24%及7.97%,其中内销量分别同比增长64.63%、下滑7.70%及增长5.65%;终端价格方面,前4月空调、冰箱及洗衣机终端零售价分别同比上涨5.26%、7.63%及9.47%,主要厨电产品油烟机及燃气灶一季度终端均价分别同比上涨10.38%及9.91%。 截至6月20日,数据显示,家电板块已有34家公司预告今年半年报业绩,其中26家公司预增,占比达76.47%。其中天际股份预计上半年净利涨幅达430%居首,华帝股份、万和电气、老板电器、奋达科技和苏泊尔等半年报净利均预告有增。 展望下半年,招商证券认为家电板块的投资价值依旧显著,一方面从基本面维度看,短期内以空调为代表的内销高增长仍将延续,且原材料成本压力逐步缓解,业绩确定性依旧存在;另一方面,基于对估值层面的分析,当前家电板块估值并无泡沫,板块后续估值仍存在提升预期。