煤炭石油：焦炭社会库存较高压制焦炭价格

　　川财观点博鳌论坛召开促使市场对于宏观经济前景趋于乐观，叠加贸易战担忧情绪缓和，周期股全面回暖，煤炭板块涨幅较大。产地方面，下游采购积极性较差、煤矿库存较高促使煤炭坑口价近期跌幅持续扩大。港口方面，电厂耗煤不见起色叠加电厂及港口煤炭高库存促使港口煤炭价格下行，大秦线检修难对宽松的供需局面产生根本性影响。焦炭方面，下游钢厂、港口焦炭库存高位压制焦炭价格，同时焦化厂由于原料煤价格较低并未大规模限产，焦化厂逐步开始亏损，判断短期内焦炭供需或仍将维持宽松局面。

　　板块经前期调整，现已具备一定安全边际，板块（ttm）仅有11.73倍，估值优势明显。综合考虑当前市场对宏观经济前景趋于乐观，避险情绪降温，风险情绪抬头，板块在4月份复工旺季到来之时或将迎来阶段性机会，仍建议关注盈利能力稳定的低估值龙头个股。