建材：限产扩大 华东熟料价格淡季提前上涨

　　周报观点：常州水泥限产华东熟料缺口继续扩大本周沪深300指数上涨0.81%，川财非金属材料指数上涨4.2%,行业涨幅居前。上一周末资管新规细则落地，叠加本周二国常会提出“财政政策要更加积极”释放积极信号，本周市场对基建和周期情绪大幅改善。行业方面，7月份以来，水泥行业环保限产延续，旺季熟料出现缺口或成为大概率事件。

　　周末常州地区颁布新一轮水泥、钢铁限产要求，常州部分水泥企业从8月份开始全面限产，复产时间未定。另一方面，受环保和长江水域治理影响，近期砂石供应逐渐紧张。环保升级带来的水泥中小产能挤出仍未停止，矿山资源自有率高的龙头企业持续受益。市场情绪改善叠加旺季缺口预期，看好【海螺水泥(600585)、股吧】（600585）等建材行业龙头反弹持续性。

　　行业、公司要闻：

　　1）近日，常州市大气污染防治联席会议办公室发布《关于调整常州市强制减排重点污染源清单的通知》，通知表示，溧阳南方、溧阳东方、常州亚峰等多家水泥企业因此将全面停产，其他水泥企业则有不同程度的限产。（数字水泥网）2）越南今年前两个季度，水泥销量达691万吨，同比增长29%。

　　（GDBAV越南广东商会）3）7月25日，工业和信息化部关于印发《坚决打好工业和通信业污染防治攻坚战三年行动计划的通知》。将加大秋冬季工业企业生产调控力度，加强错峰生产督导检查，严防错峰生产“一刀切”和扩大范围情况的发生。（工信部）水泥行业周度微观察：

　　本周全国水泥市场价格大体平稳，局部回落，环比微跌0.08%。价格下跌地区主要是安徽北部、湖北襄阳、福建三明以及广西地区，袋装水泥价格下调10-30元/吨。临近7月底，受持续高温和降雨天气影响，国内水泥市场需求表现仍然疲弱，企业发货维持在7-8成水平，因大部分地企业仍在自律限产或正常停窑检修，水泥和熟料库存保持在合理水平，价格整体趋于稳定。维持前期判断，进入8月份后，随着淡季影响因素逐渐消退，下游需求恢复，水泥价格也将会陆续提升。

　　玻璃行业周度微观察：

　　本周末全国白玻均价1622元，环比上周下跌4元。周末行业库存3171万重箱，环比上周下降30万重箱，同比去年低177万重箱。利润方面，原料跌幅大于玻璃成品，玻璃-纯碱重油差小幅扩大，本周环比增加扩大12元至699元。当前厂商成品库存偏低，但出库情况一般，玻璃现货预计表现较为平稳。

　　风险提示：环保政策变化，需求复苏不及预期，“贸易战”等宏观冲击。