工业综合：维持前期观点 行业拐点已现

　　第37周国防军工（中信）指数收益为-0.12%，位列全市场第7位。近期军工始终位于市场前列，我们继续维持前期观点，军工行业在目前估值水平具有较好的抗跌特性；中报反馈的基本面持续改善，确认行业已经进入拐点，看好板块中短期投资机会。

　　我们认为，目前行业估值处于历史最底部区间，行业景气度明显回升。从指数来看，中证军工指数动态&静态PE处于历史最底部区间，估值与2012年12月初基本持平。

　　–从个股来看，行业配套类企业龙头公司静态PE估值处于20-30倍，总装类企业平均静态PS估值中枢约1.7倍，均处于历史最底部区间。

　　–从基本面看，二季度以来行业订单、、改革进度全部处于边际改善阶段；中报已经出现较多配套类公司收入利润持续超预期。

　　具有较好基本面和行业空间的龙头公司，以及具备估值优势的标的在目前市场环境下具备较好的投资价值。

　　低估值成长：目前，行业内龙头公司和部分民参军公司估值具有较强安全垫，迎中期布局良机；重点推荐中航机电、内蒙一机、【中国动力(600482)、股吧】、中航沈飞。

　　船舶制造板块：军船维持批量下水态势，民船下游行业持续复苏，板块进入中长期时点；重点推荐中船防务、中国动力、【湘电股份(600416)、股吧】等。

　　维持军工板块“买入”评级。