信息科技：GLOBALSWITCH收购落地 中国IDC开启全球布局时代
来源： 和讯研报
作者：吴彤
摘要：
1、沙钢股份以237.83亿元收购苏州卿峰100%股权，本次交易完成后，GlobalSwitch51%股权将归沙钢股份所有，中国IDC行业开启全球布局时代。
2、全球云计算增长推高IDC需求，行业景气度依旧看好。
3、GlobalSwitch拥有8个国际一线城市核心CBD的十个全球单体最大的数据中心，是世界上信用评级最高的数据中心，布局于欧洲、亚太地区国际一线城市，具有多样化均衡的优质客户资源，且客户粘性很高。
4、GlobalSwitch凭借其数据中心地理位置优势以及国际一流的技术经验与运营模式，使其具备远高于行业的议价能力，国际数据中心稀缺标的。
5、采用绝对估值法DCF和相对估值法P/FFO和EV/EBITDA对GlobalSwitch进行估值探讨，根据绝对估值法DCF模型GS2019年价值102.2亿英镑；GlobalSwitch对投资性房地产采用公允价值后续计量，不计提折旧，不适用P/FFO和P/AFFO估值；按照分部估值法，2019年IDC业务采用相对估值法EV/EBITDA价值77.8亿英镑，对投资性房地产采用收益法价值28亿英镑，总体价值105.8亿英镑。
5、通过本次并购GlobalSwitch的高价值IDC运营模式有望在中国落地，未来业绩成长性值得期待。
6、风险提示：5G前期数据流量增长放缓对IDC需求减弱；电信运营商依托带宽和政策优势挤压第三方IDC市场；IDC新技术带来行业格局变化。
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