工业综合：维持观点 关注军品交付进度和资产证券化预期变化
来源： 和讯研报
作者：胡正洋
摘要：
第47周国防军工（中信）指数收益为+1.33%，位列全市场第五。
近期市场大幅波动，我们维持前期观点，行业估值处于历史底部，行业尤其是龙头公司在目前估值水平具有较好的抗跌特性；此外，结合近期部分军工集团下属上市公司公告，关注市场对军工板块预期变化。
从基本面看，二季度以来行业订单、、改革进度全部处于边际改善阶段；从已公告的三季报来看，三季报基本延续了中报行业改善趋势，较多配套类公司收入利润持续超预期；从我们近期调研情况，部分上市公司四季度军品交付进度可能低于预期，近期需要重点关注军品交付进度和节奏情况。
11月5日【国睿科技(600562)、股吧】发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，11月15日，洪都航空发布《关于拟筹划资产置换暨关联交易的提示性公告》，从两次预案我们可以看到军工集团过程有不停牌、融资比例低、事业单位方式扩充等特点。考虑到目前军工行业及绝大部分上市公司估值处于历史底部，“十三五”进入后两年，我们认为有望迎来军工集团节奏拐点，关注市场对军工板块预期变化。
维持军工板块“买入”评级。风险提示：军费增速低于预期；进度具有不确定性
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