日常消费品：影响股价的两个因素猪价和公司基本面

　　投资要点上周养猪股波幅之大犹如做过山车，连续三天大跌后又连续两天大幅上涨，但是从近期调研的情况看，公司的基本面并没有出现利空。造成股价大幅波动的原因，除了大盘因素外，关键还是在于短期猪价上涨幅度有限使得很多投资者预期落空。本文主要探讨两个问题：（1）近期猪价走势。首先对于短期猪价应该是追踪大于判断，短期价格波动本身的影响因素非常多，判断的胜率不高。从目前调研的情况看，短期由于消费稳定+两广地区抛售是阻碍猪价大幅上涨的关键因素，预计5月底左右会有改善。（2）公司基本面。目前养猪股进入到价格预期兑现阶段，此前过高的涨幅让很多投资者这个阶段对后续股价走势产生更多的担忧，我们认为这个时候持有真正有价值的公司是避免风险的最好方法。对于养猪这个行业而言，在规模化提升的大背景下，能够同步实现出栏量+盈利能力提升的公司都应该给予肯定。

　　猪价走势：需求平稳+部分地区抛售，影响近期猪价上涨目前全国猪价整体呈现小幅上涨的态势，供应短缺的问题逐步凸显，而上涨幅度有限的原因一方面在于下游需求未见大幅上涨，屠宰企业走货速度平稳。从过去的历史数据看，一般猪价在5-6月份受需求提升影响，价格会出现季节性上涨，我们判断近期猪肉需求近期有望改善。另一方面，从区域猪价看，目前两广地区猪价持续低迷，主要原因在于部分地区由于疫情原因存在生猪抛售的现象，目前广东地区猪价整体趋稳，但是广西猪价近期出现小幅下滑，从草根调研了解看，抛售现象本月末有望改善。整体看，无论是需求还是抛售问题，短期都会有所改善，而生猪供应紧张的问题已经非常明确，因此猪价大幅上涨只是时间问题。