金融：关注资产质量和信用风险
摘要：
川财周观点本周包商银行由于信用风险被银监会监管。截至2018年末，我国中小银行类金融机构合计约1600家左右，资产规模约占全市场总资产的26%。中小银行自身抵抗风险的能力不强，日常流动性依赖发行高额同业存单和高价负债。
随着包商银行信用风险的暴露，使得中小银行的负债端成本短期内可能会再次受到考验。大型银行对中小型银行的存单更加谨慎和监管合规的要求提升，可能一定程度上提升中小银银行的流动性紧张水平，导致部分中小银银行的信用风险加速暴露。去年，银监会出台银行股东规定只能“两参或一控”，导致部分民企金控平台要大范围的撤出其原有控股银行。包商银行是“明天系”曾经控股的4家中小型银行之一。在“明天系”被调查的几年期间，包商银行主要依赖同业资金维持流动性，截止目前，其同业存单利率水平仍高于市场平均33bps左右。我们预计，民营大股东退出，可能暴露出其中小银银行的资金链脆弱问题和信用风险问题，安邦系的成都农商行、海航系下的营口沿海银行等类似银行值得重点关注。展望未来，我们认为银行板块的整体业绩有望保持稳健，部分优质中小银行的差异化竞争优势值得关注。相关标的：
宁波银行、【江苏银行(600919)、股吧】。
市场表现本周上证综指下跌1.02%,川财金融地产指数上涨0.48%，本周板块内涨幅前三的股票是常熟银行、南京银行、紫金银行,涨幅分别为5.77%、3.02%、2.58%,本周板块内跌幅前三的股票是张家港行、【西安银行(600928)、股吧】、吴江银行,跌幅分别为6.70%、6.13%、5.59%。
行业要闻5月24日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会联合发布公告，鉴于包商银行股份有限公司出现严重信用风险，依照《中华人民共和国中国人民银行法》《中华人民共和国银行业监督管理法》和《中华人民共和国商业银行法》有关规定，中国银行保险监督管理委员会决定自2019年5月24日起对包商银行实行接管。（中国人民银行网站）公司要闻工商银行（601398）：中国银行保险监督管理委员会已批准中国工商银行股份有限公司；全资子公司工银理财有限责任公司（简称工银理财）开业。工银理财注册资本为人民币160亿元。
风险提示：公司业务发展不及预期；政策不及预期。
