机械制造：油服工程机械龙头中报业绩有望超预期
摘要：
【本周核心观点】：
挖掘机销量平稳增长，出口数据表现亮眼:2019年6月，纳入统计的企业共计销售各类挖掘机械产品15,121台，同比增长6.6%。在存量更新需求逐渐释放以及高基数的影响下，我国挖掘机销量逐渐进入平稳增长阶段。值得注意的是，挖掘机出口市场表现持续亮眼。6月份挖掘机的出口数量为2,695台，同比大幅增长56.4%。
中报预告披露高峰期，油服、工程机械龙头表现突出:截至2019年7月21日，申万机械设备行业共有184家公司公布了2019年上半年业绩预告。分行业来看，油服装备以及工程机械龙头半年度业绩预告表现突出，工程机械三大龙头企业三一重工、【徐工机械(000425)、股吧】、中联重科在2019年上半年继续保持业绩的高速增长。从需求端来看，若下半年经济下行压力承压，基建投资作为逆周期调节的关键有望进一步加码，拉动工程机械需求。
【投资建议】：
从整个工程机械行业来看，挖掘机市场强者恒强的格局显现，建议关注工程机械龙头企业。7月份是上市公司业绩（预）披露高峰期，建议关注存在业绩超预期可能的个股。
【投资要点】：
上周（2019.7.15-2019.7.19）申万机械设备行业指数涨幅为1.27%，同期沪深300指数涨幅为1.00%，机械行业相对沪深300指数跑赢1.02个百分点。申万28个一级行业有16个行业上涨，12个下跌，其中机械设备行业排名第5位，总体表现位于上游。
个股方面：上周机械设备行业涨幅靠前的个股有：南华仪器（48.64%）、【精测电子(300567)、股吧】（18.04%）、赛腾股份（17.59%）、岱勒新材（17.34%）、东华测试（12.40%）等；个股跌幅前五为：
沈阳机床（-16.35%）、新莱应材（-11.17%）、中大力德（-10.76%）、天翔环境（-9.86%）、科沃斯（-9.76%）。
板块估值：2019年7月19日申万机械设备板块整体PETTM为28.17倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。
【风险提示】：
经济、政策、国际环境变化风险，基建、房地产投资不及预期风险，下游需求不及预期风险，相关个股业绩不达预期风险，原材料价格及汇率波动风险。
