半导体、电子设备：消费电子持续引领市场关注

　　上周电子板块上涨1.92%，在申万28个行业中排名第12，其【中光学(002189)、股吧】元件和LED涨幅居前（均超5%）。我们判断受三季度传统旺季的影响，前期电子板块整体走势较好，近期部分未被关注的细分子行业呈现补涨逻辑。上周联通和电信如期推进5G共享共建计划，直接利好终端和行业应用，叠加华为和vivo等相继发布5G手机，价格亲民，以及更多新的终端产品形态有望出现，我们认为围绕5G商用的电子大行情有望于明年出现，建议持续关注消费电子板块。半导体方面，5G商用背景下基站和消费终端有望刺激新一轮行业需求，同时中美贸易摩擦下国产替代或将加速产业链各个环节的技术突破，半导体产业机遇明朗。

　　持续重点关注：

　　【PCB&FPC&CCL】业绩确定性高，投资周期长：沪电股份/【深南电路(002916)、股吧】/生益科技/华正新材/鹏鼎控股；

　　【消费电子】散热技术变化大，精密制造逻辑长，光学持续升级：碳元科技/【中石科技(300684)、股吧】/立讯精密/歌尔股份/闻泰科技/水晶光电；

　　【被动元器件】电感行业格局好，产品形态持续升级：【顺络电子(002138)、股吧】；

　　【半导体】5G叠加国产替代战略机遇：兆易创新/韦尔股份/卓胜微/长电科技；■苹果：2019新品发布，摄影和芯片成亮点，AR可获持续关注上周举办的苹果新产品发布会共发布了iPhone11、iPhone11Pro和iPhone11ProMAX。新款iPhone最大的提升在于摄影和芯片两面：

　　iPhone11采用垂直双摄设计，1200万像素；Pro系列采用三摄方案，1200万像素，广角+长焦+超广角组合。同时，三款新iPhone均搭载了A13仿生芯片，采用机器学习和低功耗设计，CPU每秒可进行1万次处理，同时降低功耗，提升手机性能，提高续航时间。此外，iOS13GM确认苹果正在开发AR头戴设备。我们认为，双摄多摄的进一步普及有望带动光学光电子板块，同时AR也是未来值得重点关注的电子板块新风口。

　　■华为：新机Mate30系列将于9月19日发布9月19日，华为将在德国慕尼黑全球首发Mate30系列新机，除了Mate30、Mate30Pro两款新机之外，保时捷设计版本也将一同亮相。

　　核心配臵上，华为Mate30系列新机将搭载麒麟9905G芯片，此款芯片采用业界最先进的7nm+EUV工艺制程，首次将5GModem集成到SOC中；摄像方面，新机采用徕卡四摄，两颗4000万像素主摄+一颗800万像素超广角镜头和一颗ToF镜头，比P30Pro多一颗摄像头。

　　从苹果和华为发布的新机来看，我们认为，多摄的渗透率提高已成必然趋势，产业链相关环节将大大受益。

　　■半导体：Q2半导体设备全球出货额133亿美元，同比减少20％国际半导体产业协会（SEMI）9月10日发布报告称，2019年第二季度全球半导体制造设备出货额133亿美元，同比减少20%，环比减少3%。欧洲和韩国跌幅靠前，分别同比下滑53%和47%。日本市场同比减少39%。中国大陆市场同比减少11%。与此同时，中国台湾地区受台积电等厂商的设备投资活跃推动影响，出货额同比增长47%。

　　SEMI今年7月曾发布预测，半导体制造设备2019年的全球销售额537亿美元，同比减少18%，而到2020年，由于存储器投资市场复苏和中国大陆新建及扩建工厂，有望达到588亿美元，同比增长12%。