建材：水泥需求依然有保障

　　本周建材表现不及大盘，三棵树因三季报超预期领跑行业。玻璃板块整体表现较好，基本面数据继续强势，行业需求回暖，平板玻璃企业盈利改善空间大，我们认为玻璃龙头如【旗滨集团(601636)、股吧】短期内是较好的投资标的。

　　建材本周表现较弱，水泥、玻纤下行；玻璃较为强势：本周申万建材指数收盘5,367.80点，周涨幅0.25%，表现不及大盘。行业平均市盈率为11.34倍，相比上周小幅下跌0.02倍。本周建材行业细分板块涨跌不一，水泥与玻璃分别上涨0.25%和1.96%；管材、玻纤、耐火、其他建材跌幅分别为0.14%、2.55%、0.12%、0.07%。玻纤板块因部分企业三季度仍有下滑表现不佳。其他板块跌幅均不超过0.5%。玻璃表现依然较为强势。相关概念板块以上涨为主，其中西部水泥本周涨幅为1.18%。

　　本周水泥价格数据涨幅小幅回升，数量数据表现稍逊，华南地区较好，华中景气度回落；玻璃基本面数据继续向好：本周水泥价格涨幅收窄或持平，熟料价格平均涨幅为0.34元，其中华南连续两周数量价格平均上涨12元；粉末价格周涨幅有所提升，华南领涨，华东和东北有所上涨，华中地区价格有所回落。磨机开工率全国平均下降3.03pct，除华南外，其他地区均下滑；熟料库容比上涨0.38pct，华北和华南有所下降，其他地区提升，华南地区重现强势。玻璃基本面数据继续向好，价格继续上涨，本周无冷修产能，库存同比达到新低，跌破-30%。我们依然认为玻璃需求或有明显好转。

　　东鹏控股IPO通过或推动瓷砖行业新格局形成：近日，广东东鹏控股的IPO通过，成为瓷砖行业继【蒙娜丽莎(002918)、股吧】、欧神诺之后的又一家A股上市企业。此次发行完成后公司的总股本将由10.3亿增至不超过11.8亿。募集资金投资项目总额为29.61亿元。瓷砖行业目前行业规模有所缩减，但随着需求端地产集采的驱动，以及行业相对重资产自带规模效应，目前正快速走向行业集中。随着东鹏控股IPO，预计未来将有进一步的产能扩张，有利于瓷砖行业稳定的竞争格局形成。

　　玻璃或为短期较好投资品种，水泥需求依然有保障：玻璃需求持续保持强势，单箱价格累计涨幅接近6元，平板玻璃企业盈利弹性加大。随着竣工需求回升，预计出货量也有所增长，玻璃板块短期内有望成为较好投资的细分板块。水泥随着施工进入旺季，基建需求回升，需求或将有保障。

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　　评级面临的主要风险地产开工下行、基建需求不及预期、玻璃库存回升。