日本养老金亏大了 去年炒股亏损5.3万亿日元

　　事实又一次证明，股市有风险，入市需谨慎。

　　最新公布的2015年财报（2015年3月~2016年3月）显示，日本政府养老金投资基金（GPIF），亏损5.3万亿日元（约合512亿美元），亏损率达3.81%。这是自2008年~2009年金融危机以来，GPIF面临的最大幅度亏损。

　　GPIF在财报中给出的理由是，2015财年里，日元出现了大幅升值以及全球股市动荡频发。同时财报还第一次详细披露了GPIF在日本国内以及国外持股情况。

　　不过，尽管出现难得一见的大幅亏损，GPIF还是在财报中对未来走势表示乐观。财报写道：“从长远来看，前景依旧光明。自2001年以来，GPIF以累计获得45.4万亿日元的盈余，过去15年来的增长率也保持在年均2.7%。”

　　自2001年建立以来，GPIF坐拥135万亿日元的资产，为世界上最大规模的养老金投资基金。

　　入市有争议

　　《第一财经日报》记者在GPIF官网上看到，截至2015年年底，其资产布局主要分为5大板块。占据相对多数的为国内债券，为37.76%；其次是国内股市，为23.35%；再者是占比22.82%的国际股市，以及13.5%的国际债券和2.57%的短期资产。

　　而GPIF在2015财年之所以落得近8年来最大规模的亏幅，主要还是源于日本国内及海外市场的股市表现不佳。其中，GPIF在日本国内股市投资中亏损最厉害，亏损幅度达10.8%；在海外股市投资方面也亏损了近9.6%。同期，日本国内Topix指数亏损12.7%。因此也不难理解GPIF近8年来的首次巨额亏损。

　　其实，GPIF之所以如此青睐股市资产，还要源于2014年的政策调整。GPIF主席高桥（Norihiko Takahashi）在财报发布会上表示：“2014年10月，我们修改了相关的资产布局政策，转向了更多元化的方向，为了使GPIF的投资回报率有所增加。”这一调整也与当年安倍政府鼓励大型金融资产通过高风险投资以刺激日本经济的初衷相关。

　　高桥所谓的“多元化”政策便是加大对日本国内及海外股市的投资比重。《第一财经日报》记者在GPIF官网上查到的2014年投资整体评估报告显示，当年，投资日本国内债券的比重从60%下调至35%，国内股市的比重从11%上升至25%，国际债券和股市比重都有所上升。其中，国际债券投资比重从11%上升至15%，国际股市从12%上升至25%。

　　高桥也承认，多元化的投资政策的确对短期资产的价值造成些浮动，但是确保GPIF整体资产的长期风险是下降的，因此会继续寻找合适的机会向民众做进一步解释。

　　但是，这一布局的调整并不是人人都叫好。反对方认为，这是拿日本工人的养老金在下赌注。反对党民主党领袖冈田克也（Katsuya Okada）此前表示，“我们已多次听到类似警告：投资股市风险巨大，如今这一风险真的来了。”在冈田克也看来，不排除日本养老金总额未来会走下坡路，而这对于老龄化社会当前的日本安倍政府是个棘手的挑战。

　　刺激计划频出

　　虽然政府养老金在过去一财年巨额亏损，但这并没有阻挡安倍政府进一步刺激日本经济的脚步。

　　就在8月2日，安倍政府宣布了新一轮的刺激计划，规模高达28万亿日元（约合2650.3亿美元），其中13.5万亿日元（约合1320亿美元）为财政措施，主要涉及基建支出以及低收入者福利的扩大。在13.5万亿日元的财政措施中，7.5万亿日元的支出将由中央和地方政府承担，剩余的6万亿日元隶属于日本政府的财政投资和贷款计划，不包括在政府预算中。

　　日本首相安倍晋三在当天的内阁会议上表示：“这一强大的一揽子计划主要用于未来的投资。有了这一计划，不仅能提振经济，还能实现经济可持续增长。”上个月，安倍就提议制定一揽子刺激计划，以恢复受消费低迷拖累的日本经济。该项计划也是安倍担任首相3年半以来规模最大的刺激方案之一。

　　与此同时，日本央行也面临采取更多行动的压力。安倍晋三的顾问已敦促日本央行行长黑田东彦通过扩大央行宽松政策来配合政府的行动。

　　近三年来，主打宽松的货币政策、灵活开支和结构性改革的“安倍经济学”收效甚微。安倍政府期望，该刺激计划能将GDP增速提升1.3个百分点。但是，有经济学家认为，该计划对GDP的提振作用或许不会像安倍政府预期得那么乐观，在截至2017年3月的财年结束后，GDP增速能提升0.4个百分点就已经很不错了。