通缩让这个世界很沮丧 全球经济伤痕累累

　　腾讯财经讯 据MarketWatch报道，“大衰退”可能结束了，但是八年后我们仍能看到“大衰退”留在全球经济身上那些深深的伤疤以及尚未痊愈的伤口。

　　为了避免令人不开心地重返石器时代，全球各国政府频频地银行和私人部门伸出援手。这些援助以及随之而来的刺激举措，致使全球政府债务迅猛增长，从2007年的33万亿美元攀升至2014年的58万亿美元，增幅高达75%。(这些数据来自全球着名管理咨询公司麦肯锡最新发布的数据。不过，公平地说，全球政府债务一直就没减少过。)

　　当前大环境中的很多情况实际上与经济理论并不相符。迅猛膨胀的政府债务应该会带来更高高很多的利率。但是，央行们却大规模购买本国政府和企业发行的债券，将利率拉低至导致四分之一全球政府债务现在“支付”负利率的超低位。

　　正利率的概念是很明确的：你没有把自己省吃俭用省下来的钱花在买更新的车或到高档餐厅吃大餐，而是借给了别人。作为你所做牺牲的回报，你会拿到利息。

　　当利率处于负值区域，情况就完全不同了：你把100美元借给自己的邻居。一年之后，邻居敲开你的房门，面带笑容，给了你一张95美元的支票，还清你当时借给他的100美元。换言之，你把自己省吃俭用省出来的100美元借给别人一年，却还要给借钱的人5美元。

　　关键要点：负利率和接近于零的利率表明央行在不顾一切地避开通货紧缩。更为重要的是，这样的利率凸显了全球经济的黯淡无光。

　　理论上，低利率和负利率会导致存款减少，并刺激支出。实际上，相反的结果已经出现：储蓄率增长。伴随着存款利率的下跌，消费者觉得现在他们必须存更多的钱才能获得同样的收入。想想看吧。

　　一些国家之所以采用负利率，是因为他们想要让本国货币贬值。这种策略受到经济学家所谓的“合成谬误”的影响：错误的假设适用于一个群体的一个成员的，也适用于整个群体。当一个国家采用负利率时，该国货币兑其他国家货币会贬值，刺激本国出口增长，而这种增长是以牺牲别国利益为代价的。

　　但是，这种策略并不是专利：其他政府做同样的事情，最终所有国家都将经历更低的效率以及更高的储蓄率。

　　另据报道，就在两周之前，负收益率国债的规模在短短一个月内骤增25%，至8.68万亿美元，创出2016年10月以来的最高水平。摩根大通提供的数据也显示，截至9月1日，JPM GBI Broad指数追踪的全球负收益率国债的规模攀升至7.4万亿美元，创出一年最高，较年初暴增了60%。摩根大通的解释是：推高负收益率债券规模的主要是日本。日本10年期国债收益率过去一个月明显下降，并且从去年11月美国大选以来首次跌破零。

　　投资者必须了解并记住的主要一点是：如果全球经济做的非常好，那么利率将不会处在现在所处的位置。(米娜) ：