耐克财报Q4前瞻：业绩逐步回升 中国市场业务值得期待

　　全球着名体育运动品牌耐克公司 (NYSE:NKE)此前发布消息称，公司计划于6月28日美股盘后公布其2018财年第四季度的财务报告，随后将召开管理层电话会议。

　　在最近正进行得如火如荼的世界杯比赛中，这家老牌体育运动品牌公司可谓出尽了风头，不仅承揽了包括巴西、尼日利亚、葡萄牙等国在内的10支球队的赞助，还是内马尔、姆巴佩、阿扎尔等12名知名球员的赞助商。世界杯的参赛球队和球员对于耐克的品牌宣传效应不可小觑，此前，耐克的CEO也曾表示：期待看到本次世界杯对耐克在欧洲、中东及非洲市场业务的积极影响。

　　而且，受到世界杯前夕球衣及周边产品的销售推动，截至5月底的第四季度财报，耐克公司的足球品类业绩或开始呈现明显提升。

　　其中，天空体育的“最受欢迎世界杯球衣”投票显示，美国品牌旗下的尼日利亚高居榜首。此前尼日利亚足协声称，耐克在世界杯前已经收到300万份预购订单，每件球衣的售价85美元，这意味着收入达到2.25亿美元。

　　耐克业绩逐步改善获分析师上调评级

　　值得关注的是，耐克近段时间内的业绩正逐步改善获得了投行的看好。在华尔街追踪耐克的19位分析师中，有10位分析师给出了“买入”评级，9位分析师给出了“持有”评级，没有卖出评级。其中，包括麦格里、瑞银、汇丰在内的多家大投行都给出了“买入”评级。而公司股票目前的平均目标价为74.59美元，这一目标价较几个月前的69.3美元，有近8%的涨幅。

　　其中，6月21日，瑞银的分析师Jay Sole在发给客户的一份报告中写道：“2018年瑞银全球运动品牌实验室的调查显示，耐克客户的重复购买意愿很高，我们认为这是高度忠诚的强烈信号。”报告显示，大约70%的耐克客户成为“回头客”，选择继续购买该品牌的产品。

　　Jay Sole补充道，“除了市场份额第二的阿迪达斯亦有较多老客户以外，耐克的比例远远高于其余所有品牌。”

　　瑞银的这份报告同时提到，持续增强的品牌认同感，使耐克拥有更高的定价能力，也就是说，耐克依赖打折来扩大销量的力度正在逐步缩小：“耐克在美国的服饰折扣幅度，在过去12个月下降1200个基点，至44%。”

　　除了客户复购率和品牌认同感的提升，耐克近期的业绩也有较大的提升。此前，公布的第三季度业绩显示，耐克全球营收同比增长7%至89.84亿美元，高于分析师预期的88.5亿美元。扣除20亿美元的税收支出，每股收益为68美分，同样比分析师预期高出15美分。

　　耐克北美业务趋于稳定国际市场业务值得期待

　　对于本季度的业绩，投资者仍较为乐观。英为财情的财报数据预测，耐克本季度营收预计为94亿美元，每股收益预计为0.64美元/股，同比均有所上涨。此前，耐克已经让投资者看到了其业绩的向上修正，公司在短短一个月内，已经连续上调了两次业绩预估。

　　耐克公司业绩预期

　　在财报公布前的近一个月时间里，公司股价总计上涨了6.1%，高于全行业4.2%的增长率，2018年至今，耐克公司股价增长达到约17%。

　　另外，投资者仍将关注耐克2018财年的四季度财报中，北美市场的业绩是否出现转折。在耐克2018财年的前三个季报中，第一、二、三季度，公司的北美销售额分别下降了3%、5%以及6%。 幸运的是，此前耐克的高管曾表示，随着公司的在线销售计划的推行、电子商务的发展，耐克本季度在北美的销售额已经趋于稳定，直接面向消费者的战略获得了成功。目前耐克的北美业务营业额占总营收的40%左右。

　　此外，耐克在国际市场的销售额也在同比扩大。从3月份耐克公布的最新财报来看，以中国为代表的国际市场对于耐克的销售增长愈发重要。财报显示，截至2018年2月份的三个月中，虽然耐克在北美市场的销售额下跌了6%；而大中华区营收则增长了24%，在整体营收占比将近16%，主要受鞋类销售额大涨21%和服饰销售额上涨36%推动，其在中国等国际市场的增长足以弥补其在北美市场的下滑。

　　更值得期待的是，耐克此前预期，未来5来，75%的增量增长将来源于国际市场；大中华区的销售额最终料将达到本土市场的10倍规模。去年双11，耐克拿下天猫服饰行业的冠军，创下单日10亿元人民币的销量纪录。耐克今年还计划在中国全面上线NikePlus会员服务，通过用户数据分析进行精细化运营。

　　而且，此前中国政府公布新的税收政策显示，对于服装鞋帽和体育健身用品等进口关税平均税率将由15.9%降至7.1%。目前，中国体育用品市场中，耐克市场份额仍占据第一位。近年来耐克的产地已经更多地转移至越南等国家，这些商品关税的下调有望令耐克有更大的降价空间，扩大市场份额。

　　行业竞争日趋激烈后起之秀威胁不可小觑

　　不过，耐克所面临的行业竞争依旧激烈，公司不仅面临着同行老对手阿迪达斯 (OTC:ADDYY)、安德玛(NYSE:UAA)以及露露柠檬(lululemon athletica， inc。 (NASDAQ:LULU))的竞争，还需要应付零售消费习惯的改变，同时面对电子商务巨头亚马逊的影响。

　　耐克、阿迪达斯、安德玛、露露柠檬股价对比图

　　其中，近期收到追捧的瑜伽品牌露露柠檬已经将品牌线延伸到瑜伽周边以外，未来或直接参与到耐克、阿迪达斯和安德玛的竞争之中。露露柠檬去年就提出将在2020年实现全球营收迈入40亿美元俱乐部的目标，并计划把除北美市场外的国际市场份额提至20%至25%，这一目前市值仅耐克十分之一的运动品牌后起之秀，正在以靓丽的成绩单收获更多的投资人的关注。

　　而在耐克最看重的中国市场中，此前有分析指出，中国瑜伽市场的发展速度是目前美国的三倍，而这也意味着包括运动内衣、瑜伽服等周边产品的崛起。耐克、阿迪达斯、安德玛等传统品牌都纷纷推出相关产品，而这一块业务，却正是露露柠檬的看家本领，主打高品质运动服概念的露露柠檬正在浴血争夺这块大蛋糕。

　　瑜伽市场的主流是女性，但是除了女性市场以外，露露柠檬在其五年计划中又将开拓男性市场放在重中之重，计划将其收入最终提升至40%，预计其规模将达到10亿美元。而这一条线业务的增长，将有利于露露柠檬与耐克竞争，抢占市场份额。