美经济增长盖过土耳其动荡，鲍威尔或坚持加息不动摇

　　有些投资者希望，土耳其的动荡和更广泛的新兴市场抛售能阻止美联储主席鲍威尔加息。 不过，资深美联储观察员却称，不应该指望鲍威尔这样做。

　　新兴市场动荡或暂不足以影响美联储货币政策决定

　　虽然国际形势确实导致美联储在2015年和2016年对加息行动有所收敛，但现在和过去的情况存在巨大差异。目前美国失业率上升，潜在通货膨胀率下降。

　　巴克莱首席美国经济学家、前美联储主席的加彭称，从历史来看，美国通常可以忽视新兴市场的情况，除非涉及中国。

　　投资者同意这种评估。根据联邦基金期货定价，尽管担心土耳其危机蔓延，美联储9月加息的机率与一周前持平，依然为90%，而12月再加息的机率约为55%。

　　如下图所示，最近里拉出现大幅下滑，导致美元兑里拉的汇率大幅飙升

　　美联储官员对此情况感到担忧，并将密切进行关注。但是，他们不会对美国货币政策采取任何行动，除非他们预计这场危机会以某种实质性方式波及美国。

　　瑞银集团的美国经济学家马丁称， 到目前为止，土耳其危机的影响有限。虽然美国股市近几天因土耳其动荡而出现震荡，但仍接近历史高点。新兴市场的不安情绪推高了美元，这可能会使美国企业出口成本增加，进而影响美国经济增长。但是，长期利率下降在一定程度上抵消了这种潜在拖累。

　　Cornerstone Macro的合伙人、前美联储理事会经济学家佩利表示，目前来看，土耳其几乎没有对美国金融状况产生多少影响。

　　美联储坚持采取行动保证美国经济稳定增长，但并非不受海外局势影响

　　美国第二季度的经济以2014年以来最快的速度扩张后，似乎有望再次实现稳健增长。经济学家将美国第三季度经济增长预期从7月份的2.8%上调至3%。美国第二季度GDP增长4.1%。

　　包括鲍威尔在内的美联储官员长期以来一直认为，他们帮助全球金融稳定的最佳方式是让美国经济保持正常增长，同时明确沟通政策走向，以避免出现意外情况。

　　8月4日，纽约联储执行副总裁波特接受采访时表示，维护美国经济在一个可持续发展的轨迹，包括通过实施透明货币政策和进行有效监管，是维持美国和全球经济繁荣的最好手段。

　　不过， 这并不是说美联储的政策不受海外局势的影响。鲍威尔在5月份表示，新兴市场在管理美国货币政策正常化方面处于有利地位。他5月8日在苏黎世发表讲话时表示，自上世纪80年代和90年代危机频发以来，这些国家在减少脆弱性方面取得了相当大的进展。

　　不过，这种情况不具备同步性，随着美联储逐步缩减资产负债表并逐步加息，导致土耳其等国家面临风险。

　　8月13日，经济学家奥尔利克在分析报告中写道，阿根廷、哥伦比亚、南非和墨西哥也同样脆弱，因为这些国家面临巨额经常账户赤字、巨额外债和高通胀等问题。

　　8月13日，阿根廷采取行动稳定其不断下跌的货币，将其本已很高的政策利率上调5个百分点至45%。美国总统特朗普在贸易问题上的好战立场加剧了新兴市场面临的这种压力。 摩根大通驻纽约的全球经济主管亨斯利称，美国没有发挥试图减轻焦虑和恐惧的通常作用。

　　8月10日，特朗普宣布将对从土耳其进口的钢铁和铝加征一倍关税后，土耳其里拉出现进一步下挫。 不过，要想让美联储改变政策方向，还需要形势变得更加恶化。汇丰证券首席美国经济学家洛根称，现在距离这个目标还很远，需要出现更多危机蔓延的情况。