美国小型股公司利润激增 股价节节攀升

　　美国小型上市公司利润激增，推动罗素2000指数创出纪录新高，原因是投资者押注强劲的美国经济将提振小企业，同时贸易摩擦将打击其跨国公司同行。

　　去年美国通过的全面减税法案提振了美国企业尤其是小企业的利润，这些小企业的销售收入主要来自美国国内。分析师表示，经济增长和消费开支重新提速，令股票市场上小型股的前景变得光明，与此同时，贸易战阴影削弱了大型跨国公司(例如工业制造商)的回报。

　　史蒂夫尼可洛司股份有限公司(Stifel Nicolaus & Co。)首席投资长Michael O Keeffe称，目前为止，逾90%的罗素2000指数成份股公司已公布第二财季业绩，这些公司第二财季利润同比增长35%，销售额增长10.5%。这一表现好于标普500指数成份股。据FactSet，标普500指数成份股公司第二财季利润和销售额分别同比增长25%和10%。

　　但只要贸易紧张局势有缓解迹象，跨国公司股价就可能出现反弹。本周，随着美国、墨西哥和加拿大在贸易谈判上取得一定进展，标普500指数已累涨1.4%。同期罗素和另一个小盘股基准指数标普小盘600指数则分别累涨0.5%和0.3%。 　　Adams Funds首席执行长Mark Stoeckle称：“市场对贸易风险已不再保持高度警惕。这在近期给非小盘股带来了提振，但是不要忘记，年初迄今小盘股的表现仍然好于大盘股。”

　　随着贸易局势的大起大落，小盘股一直以绝对优势跑赢大盘股。罗素2000指数今年迄今累涨13%，29次打破收盘纪录，同期标普500指数累涨9%，上周首次刷新1月份以来的收盘高点。

　　和非小盘股相比，小盘股通常波动更为剧烈，存在大幅反转的风险。有些分析师认为，贸易战和关税风险可能波及小公司，如果市场低估了这些风险，恐怕会进一步放大小盘股的波动。另外，经过这一轮上涨，不少小盘股的估值已被抬高到年内高点。

　　投资者目前正在押注，美国与中国以及一些盟友针锋相对的贸易争端将继续对从海外获得收入的跨国公司造成损害，程度大于小型公司受到的影响。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)一份研究报告显示，标普500指数成分股公司约30%的收入来自美国以外地区，罗素2000指数成份股公司这一比外为21%。

　　但一些基金经理表示，即使不考虑贸易因素，小型企业利润增长势头也可能延续，因为投资者低估了目前的经济繁荣形势，有些人没有意识到，在减税带来的直接好处逐渐消退后，小盘股利润明年仍有望借销售和消费支出增长之势更上一层楼。

　　消费者支出稳健，企业投资强劲，并且出口激增，这些因素推动美国第二季度国内生产总值(GDP)增长4.1%，为近四年来最快增速。全国独立企业联盟(National Federation of Independent Business)的数据显示，其小型企业信心指数7月份攀升至45年前开始统计以来的第二高水平，同时企业主预计强劲销售势头还将持续。

　　这种强劲的经济基础正推动小型股上涨，使其有望在第三季度和明年再取得令人瞩目的业绩。数据编制商OKeeffe称，罗素2000指数成份股的第三季度利润前景更加光明，预计将同比增长37%。

　　这份分析称，第四季度利润增速将下降，但2019年前两个季度利润增速预计将达到27%左右。据FactSet，第三季度标普500指数成份股利润预计较上季度下滑。

　　但据几位分析师称，小型股也无法完全不受贸易战影响，因为许多小型公司是大公司的供应商，而且如果贸易摩擦加剧，投资者可能会忽略贸易战对利润的潜在冲击。

　　标普600指数目前的预期市盈率约为18.3倍，位于年内高点。