脱欧协商终现曙光欧元反弹 但不要指望欧银纪要送春风了

　　欧元兑美元于1.14关口上方继续反弹，英国与欧盟协议草案称双方将设立自由贸易区，此消息带动英镑走高，提振风险情绪升温，不过欧盟可能对意大利正式推出惩罚措施，而在关键的12月利率决议前，欧洲央行10月纪要不大可能释放下步政策行动信号。

　　周四(11月22日)欧市盘中，欧元兑美元窄幅震荡走高后回吐部分涨幅，现交投于1.1415一线。

　　欧元兑美元于1.14关口上方继续反弹，不过仍对意大利预算问题和英国脱欧协商敏感，日内美国因感恩节休市，市场交投较为清淡。

　　据报道，英国与欧盟协议草案称双方将设立自由贸易区，此消息带动英镑走高，提振风险情绪升温，支撑欧元。

　　据报道，欧盟与英国的脱欧草案文件显示，经济伙伴关系应确保所有部门不征收关税、费用、收费或数量限制，并制定雄心勃勃的海关安排，建立和完善单一海关区域。欧盟与英国的脱欧草案文件显示，双方将致力于在一定程度上自由化贸易与服务领域，自由化程度将远远超过双方在WTO所做的承诺。

　　意大利政局方面，若欧盟否决意大利的预算案且开出罚单，且意大利政府拒绝支付，则这种情况将对欧元兑美元构成不利。

　　据法国《欧洲时报》报道，欧盟委员会当日发布意大利财政评估报告，这是开启“超额赤字”调查程序的第一步，随后可能正式推出惩罚措施，该程序或在2018年12月或2019年1月正式开启，程序开启之后，若意大利仍然拒绝修改，欧盟将对意大利开出约等于其国内生产总值0.2%，即34亿欧元的罚单，从理论上来讲，罚单正式开出要等到2019年夏天。

　　北京时间周四(11月22日)20:30欧洲央行将公布10月货币政策会议纪要，为时段内焦点所在，道明证券指出，近期欧洲央行管理委员会的言论暗示12月利率决议将为讨论未来政策步伐的关键，因此此次纪要料难释放相关信号，不过在全球风险加剧的情况下，对未来预期的讨论可能为纪要焦点。

　　欧洲央行在修补量化宽松再投资政策上只有有限的操作空间，他们的基本预测是欧洲央行仍将锚定欧元利率为基准，采用一些更传统的货币工具，包括了量化宽松再投资、负存款利率、明确的利率前瞻指引以及公开市场操作(MROs，TLTROs)等。

　　因此尽管欧洲央行在12月退出购债计划后，这些债券或出现更高的溢价，但货币政策正常化路径仍将比预期慢得多，鉴于意大利、脱欧、贸易形势以及德国改选等事件带来的下行风险，包括经济数据欠佳的影响。

　　仍预期德国10年期债券收益率到2019年年末触及0.8%水平的预测感到满意，在这样的债券收益率走势下，重新构建债券溢价的主题应该在长线末端时获得动能，继续认为当前的收益率曲线较前端的利率水平而言过于走平，由此仍维持将更为陡峭的观点。

　　汇通财经显示，北京时间19:20，欧元兑美元报1.1415/17。

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　　(：DF353)