工银国际：美股调整 西方不亮东方亮

　　美股自10月以来接连下挫。工银国际最新发布的报告指出，短期来看，美股的间歇性调整还将整体延续，下行空间相对较大；长期而言，美股涨跌牵一发而动全身，宜提前布局调整期的资产配置，而关注未来下行空间相对有限的市场是调整期资产配置未雨绸缪的关键。

　　报告称，2018年，全球经济延续复苏，但稳定性明显下降，加之年中以来全球长期宽松的货币环境整体趋紧，金融市场面临的压力进一步显现。在此情形下，关注未来下行空间相对有限的市场是调整期资产配置未雨绸缪的关键：一方面，当前全球金融市场的整体氛围偏向过度悲观，部分超跌市场的当前估值已经过度反映了实体经济实际受损程度，一旦牛熊发生切换，经济的相对表现将成为关切的焦点；另一方面，如果政策环境发生积极转变，风险偏好趋于稳定，涨幅未透支/超跌的市场也将凸显出配置价值。

　　工银国际认为，从历史经验来看，西方不亮东方亮是美股调整期的一个显着特征，若以MSCI全球指数为参照，长期经济增长表现优异的亚洲经济体，比如韩国、印度、香港在过去两轮美股熊市中都有超出基准的表现。在发达市场中，英国股指最为稳健，体现出对于美国全球金融中心地位一定程度的替代效应。

　　(文章来源：中证网)

　　(：DF376)