GDP难救美指非农成多头希望，美油剑指50警惕拦路虎

　　——周五(7月28日)纽市盘初公布的美国GDP略不及预期但好于前值，美元黄金短线震荡；因数据不足以增强美联储年内再度加息信心，美元短时间元气难复，市场等待下周非农指引；时段内美国原油创近两个月新高49.42美元/桶，近期原油库存下降和美国原油钻井增速放缓利好油价，但50美元关口存在阻力，且页岩油产业或令油价围绕50美元上下波动。★美国二季度GDP白璧微瑕，美元黄金上演过山车★　　美国第二季度GDP年化季率增长2.6%，略不及预期，但明显好于前值，第二季度PCE物价指数表现喜忧参半；美元指数短线急挫约30点至93.37后反弹，现货黄金拉升逾5美元至1267.01美元/盎司后回落；数据表现略不如人意；表明二季度美国经济复苏，但不及预期，此次数据料不足以明显增强美联储在今年剩余时间再度加息的信心，故市场短线震荡。

　　　　多数非美货币短线急升后回落：欧元兑美元短线急升30点至1.1751后回落，英镑兑美元短线急升30点至1.3116后回落；美元兑日元短线急挫近40点至110.84后反弹。

　　整理美国GDP及PEC物价指数具体数据如下：

　　

指标名称	前值	预测值	实际值
美国第二季度实际GDP年化季率初值(%)	1.4	2.7	2.6
美国第二季度最终销售年化季率初值(%)	2.6		2.6
美国第二季度GDP平减指数初值(%)	1.9	1.3	1%
美国第二季度年化实际GDP初值(亿美元)	168728		170107
美国第二季度企业获利年化季率初值(%)	-2.7
美国第二季度消费者支出年化季率初值(%)	1.1	2.8	2.8
美国第二季度PCE物价指数年化季率初值(%)	2.4		0.3
美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值(%)	2	0.7	0.9
美国第二季度核心PCE物价指数年率初值(%)	1.7		1.5
美国第二季度PCE物价指数年率初值(%)	2		1.6

　　路透评美国第二季度实际GDP年化季率初值；美国第二季度实际GDP年化季率初值上涨2.6%，不及预期上升2.7%，但要远高于前值上涨1.2%；消费者开支增加及商业投资活动助推美国第二季度实际GDP增长，表明今年上半年经济增速放缓只是暂时现象；经济增速反弹以及劳动力市场紧缩，将支撑美联储在9月的利率决策会议上宣布缩表，以及今年进行第三次加息。

　　元易指出，此次公布的美国第二季度GDP数据表现不及预期，但GDP年化季率明显好于前值，第二季度PCE物价指数表现喜忧参半，总体而言数据表现略不如人意；表明美国经济在第二季度明显回升，但不及预期；此次数据料不足以明显增强美联储在今年剩余时间再度加息的信心，故市场短线震荡。

　　美联储本周维稳货币政策，其措辞基调略偏鸽派，美联储在对经济展望表达乐观观点的同时，也承认当前通胀仍然偏低，并将密切关注通胀形势；此外，美联储还强调将相对迅速的缩表。

　　★年内加息前景仍迷雾重重，美元元气难复待非农拯救★

　　日内的美国GDP数据公布后，市场对美联储年内加息几率的预期几无变化；美联储12月是否加息仍旧悬而未决，美元多头短时间内恐元气难复，市场需等待下周非农就业数据指引方向。

　　联邦基金利率期货数据显示，市场预计的，美联储12月加息几率为50%(数据公布前为50.2%)。

　　　　本月早些时候公布的美国6月CPI、零售销售等数据均不及预期，与此前耶伦在国会证词所担忧的相符，一度令市场对美联储年内再度加息的预期降温。

　　高盛声称，继续期待美联储公布9月份开始资产负债表的正常化；同时预计9月加息可能性为5%，11月加息可能性为5%，12月加息可能性为50%，今年加息三次可能性为60%。

　　下周将公布美国7月非农就业数据，市场预计非农就业人口增长18.3万，前值增长22.8万，数据的实际表现料将成为市场展望美联储政策前景的重要依据，料指引多空方向。

　　　　上周公布的CFTC持仓数据显示，投机者持有的美元投机性净多头减少288手合约，至2052手合约；表明市场兑美元的信心降至谷底，投机性空头大量积累，若下周非农数据表现靓丽，料引发美元报复性飙升。

　　★美油徘徊仰望50美元雄关，供需改善高盛谨慎乐观★

　　原油价格欧美时段再度走强，美国原油创近两个月新高49.42美元/桶；近期美国EIA原油库存连续四周下降，贝克休斯公司统计的美国石油钻井数也出现近四周来的首度下降，基本面利好持续支撑油价；高盛也表示对后市油价走势“谨慎乐观”。

　　本周公布的EIA原油库存大降720.8万桶，为连续第四周下降，预计减少312.5万桶；汽油库存减少101.5万桶，预期减少176.67万桶；精炼油库存减少185.2万桶，预期减少46.13万桶。

　　　　上周公布的贝克休斯钻井数据也显示，美国活跃原油钻井数四周来首度下降1口至764口，历史数据也表明，美国原油钻井稳步放缓。

　　　　库存的下降和美国原油钻井数增速的放缓均表明，原油市场可能正开始走向平衡，这为近期原油走强提供了基本面的支撑。

　　高盛集团近日表示：“尽管石油输出国组织(OPEC)的原油生产路径仍存不确定性，但近期公布的油市基本面数据表现好于我们的预期。如果这一趋势持续下去，那么将有助于全球油市在明年初实现库存正常化。”

　　该集团指出，欧洲、美国、印度和中国等国家和地区正在推动全球的原油消费。全球原油需求增长的强劲态势料将延续至今年下半年。并预计，全球原油库存将在第三季度进一步减少。

　　不过，高盛集团目前仍对油价持“谨慎乐观”态度，因为油价的进一步反弹需要供需基本面的持续改善。如今，油价的大幅回升，仅会为其对油价做出的今年年底将升至55美元/桶的预估值增加下行风险。因为随着油价上涨，美国页岩油产量可能会迅速上升。

　　★50美元关口料有强阻力，页岩油将成稳定油市的定海神针★

　　虽然近期的基本面改善持续支撑油价，但技术面上49.85-50美元关口料有强阻力；同时，基本面上，由于美国页岩油保本价格徘徊于50美元关口附近，高于50美元的油价将导致美国页岩油产业加速扩张，进而反过来压制油价；未来一两年油价料震荡于40-60美元区间。

　　　　从美国原油日线图上来看，自今年2月以来，原油价格处于震荡下行趋势之中，当前下行趋势线位于49.85美元/桶附近，兼之50美元/桶为关键心灵关口，料49.85-50美元区间料对油价形成明显阻力；兼之RSI指标显示油价近日超买，美油或难以一鼓作气直破50美元关口，进一步上行前，油价可能先经历一波技术性调整。

　　基本面上，最新数据显示，美国页岩油保本价格徘徊于50美元关口附近；元易指出，当油价高于50美元时，将促进页岩油产出，进而打压油价；当油价低于50美元时，将打压页岩油产出，进而利好油价。因此，页岩油产业的存在，对于原油市场起到了稳定性作用，是缓解油价大幅波动的“定海神针”。

　　　　援引英国私人银行Coutts(英国女王也是其客户之一)的最新投资预测：“经过了过去10年来的大起大落，我们预计未来一两年油价将稳定在40-60美元左右。这部分是由于美国页岩油生产的稳定作用，当油价在每桶50美元左右的时候，页岩油生产变得有利可图，因此我们预计油价不会远离这个水平。”　　Coutts对这个狭窄范围的解释是，一旦油价上涨到每桶60美元，美国页岩生产商就会增加产量，OPEC成员更倾向于提高产量，这种供应的增长很快就会使价格回落；另一方面，当石油价格下跌至40美元或以下的石油将导致页岩生产商减产，再加上来自新兴市场的稳定需求，最终将推升价格。