美股巨震的溢出效应：波动率大增的外汇市场

　　上周俄罗斯卢布、港币和哈萨克斯坦坚戈汇率下滑，这显示出一些投资者担忧，影响美国股市的地缘政治风暴正在蔓延到其他市场。

　　港币对美元的汇率已经触及了联系汇率制度的极限，迫使香港金管局进行干预。由于美国加大对俄罗斯制裁的力度，俄罗斯卢布下跌。而美国对叙利亚的空袭导致哈萨克斯坦坚戈的下跌。

　　今年以来，货币市场一直保持稳定。这让一些人担心投资者没有为应对全球重大变化做好准备——包括美国收紧货币政策——这可能会威胁多年来的新兴市场货币涨势。

　　一些投资者和分析师担心，外汇可能成为美中贸易冲突的下一个舞台。分析师担心，贸易局势进一步紧张可能会拖累中国货币和其他多种亚洲货币。而在地缘政治不确定性上升的情况下，外汇投资者倾向于卖出新兴市场货币并买入日元等安全货币。

　　对此，摩根士丹利表示，看多美元/日元，目标汇价110，市场对美国和叙利亚问题的反应，并没有持续影响风险偏好。尽管地缘政治风险溢价已经增加，但这不一定能够破坏更为广泛的风险背景，“我们认为任何对日元的潜在避险买盘都是卖出的时机。”

　　技术面上，大和证券分析称，美元兑日元料尝试突破关键技术位：

　　投机者此前一直在积极买入日元，即使在自然而然会削弱日元汇率的环境下也是如此，例如日美利差扩大，日本贸易顺差缩小；所以我们现在看到的是这一举措的逆转。

　　日元买盘纯粹受到投机动机的推动，因供需现在可能有利于抛售日元，包括日本机构投资者对海外资产的需求。美元兑日元正在测试突破一目均衡图云区下轨107.17左右的水平，由于超卖美元兑日元的投机者仍然在解除空头头寸，因此该汇率还有上涨的空间；如果突破这一水平，下一个目标位是2月21日高点107.90和108。