看涨日元！瑞银：未来12个月美元兑日元将跌至105

　　虽然日本央行行长黑田东彦可能进一步放松政策的警告令市场感到意外，但瑞银全球财富管理表示，“大幅低估”的日元注定将会反弹。

　　瑞银全球财富管理预计，在未来12个月，日元兑美元汇率将上涨5%，达到105日元兑1美元。虽然黑田东彦周二表示，如果汇率影响了日本经济，央行可能考虑采取进一步的刺激措施，但瑞银认为，日本工资增长加速势必会刺激通货膨胀上升。

　　包括货币研究负责人Thomas Flury在内的瑞银财富管理策略师在一份客户报告中表示，全球经济增长势头低迷也可能会刺激避险需求，令日元受益。他们表示，日本的宏观形势是健康的，预测日本央行将在2020年初开始货币政策正常化，甚至在达到2%的通胀目标之前。

　　“日元仍是最被低估的主要货币，”管理约2万亿美元资产的瑞银全球财富管理表示。“全球经济增长势头缓慢以及日本央行宽松政策即将结束，应该将风险平衡转向倾向于日元走强。”

　　瑞银全球资产管理建议，通过做空由同等权重的美元、瑞郎、人民币构成的货币篮子来提供做多日元的资金。他们预计，在12个月内，日元兑瑞郎将从现在的110.23日元走强到105日元，日元兑人民币将从16.35日元升至15日元。

　　该策略的关键风险将是全球经济加速增长，但即使在这种情况下，瑞银全球财富管理依然预计日本的通胀动态将会改善，引发日本央行比预期更早采取政策行动。与日本相反，他们预计美联储将到达目前加息周期的终点，导致两国政策分化，并提振日元兑美元汇率。