降息理由可能不充分了，但美联储不会改变主意

　　事实已经发生变化，但美联储看起来肯定不会改变主意。

　　美联储已经暗示，几乎肯定会在本月晚些时候的政策会议上降息。美联储立场如此坚定，以至于投资者已经转而开始讨论降息的幅度，以及下一次降息的时间。然而，尽管美联储一直磨刀霍霍，但其降息的理由已变得越来越没有说服力。

　　周二公布的几份报告也进一步提供了证据。首先，美国商务部公布6月份零售额较5月份增长0.4%，增幅高于经济学家预计的0.1%。而且如果不是因为油价下跌导致加油站销售额下降2.8%，这一数字还会更高。根据Macroeconomic Advisers的预测，第二季度消费者支出同比增幅有望达到4.3%，这将是自2014年以来的最快增速。

　　与此同时，美联储公布6月份制造业产出较5月份增长0.4%。这缓解了人们对于贸易不确定性和海外市场疲软将导致工厂大幅减产的担忧。

　　此外，6月份就业报告表现强劲，最近美中贸易关系缓和，股市也迭创新高，这些因素让人们有些难以记起美联储担心的事情是什么了。不过，美联储仍有降息计划，其降息理由取决于两个因素。

　　首先，贸易紧张局势和全球不确定性仍有可能损害美国经济，这些因素可能迟早会反映在数据中。因此进行预防性的降息是有意义的。其次，通货膨胀率低于美联储2%的目标，这增加了消费者形成根深蒂固的超低通胀预期的风险。因此，按说可以利用一些刺激措施让物价涨起来。

　　无论这些论据或许多么有道理，现在降息似乎都与美联储过去的一贯做法格格不入。因为金融市场显然没有陷入任何困境，美国的就业机器也没有开始失灵。

　　上世纪五、六十年代的美联储主席马丁(William McChesney Martin)曾打趣说，美联储的工作就是“在派对开始时拿走酒杯”。而如今美联储的计划是，给杯中加点烈酒。