铜价持续走强抑制下游消费 沪铝外强内弱

　　[早盘策略] 贵金属

　　【市场分析】：近日俄乌局势升级，国际油价攀升，风险偏好持续降低，隔夜COMEX黄金、白银、原油等大宗商品继续收涨，现货黄金冲上2000美元大关，美元指数收于99上方，创新高。昨日公布的欧元区投资信心指数大幅不及预期，主要系俄乌当前当前市场带来巨大的不确定性，贵金属价格也得以提振。当前以色列，土耳其积极斡旋调解俄乌冲突，当前贵金属以处于阶段性高位，防范俄乌局势缓解贵金属回落。建议投资者观望为主。 【投资策略】：观望

　　[早盘策略] 铜

　　【市场分析】：昨日沪铜主力小幅上涨，隔夜夜盘涨幅回吐。近期俄乌局势主导铜市走向，第三轮俄乌谈判无实质性结果，停火磋商将继续进行。货币政策方面，美联储在3月加息25基点或已成定局。铜价持续走强抑制下游消费，国内库存垒库趋势延续，预计短期内市场现货升水偏弱运行为主，国内稳增长预期兑现是基本面的主要矛盾，也是目前铜市内盘涨幅小于外盘的重要原因。 【投资策略】：策略上依然以卖出看跌期权为主。

　　[早盘策略] 铝

　　【市场分析】：昨日夜盘沪铝大跌。当前看沪铝基本面保持外强内弱的格局，因乌俄战争持续，制裁加码，海外石油、天然气大涨，伦铝延续涨势。国内情况：进入三月下游需求因原铝价格处于高位，整体采购相对谨慎，电解铝供给端高开工率和高利润是显着特征，需求谨慎是当前市场状态。 综上看，调整关于上周较为偏空的观点，在乌俄战争持续影响的当下，沪铝仍有上涨空间。 【投资策略】：交易策略：当前波动率处于进12个月相对低位，考虑买入沪铝看涨期权。 风险点：乌俄战争出现极端情况。