【机构内参】越声内参0426

　　投资观察：

　　市场缩量反弹 消费白马行情还能走多久

　　昨日沪深两市小幅度低开后，随后在雄安新区概念股、互联网金融概念股的带领下强势翻红，午后涨幅有所收窄，截止收盘沪指收报于3134.57点，上涨0.16%。从板块上来看，雄安概念、次新股、海工装备等板块题材居涨幅榜前列，电信运营、证券、石油等概念题材跌幅居前。值得注意的是，据军方权威人士透漏，综合天气及其他因素，首艘国产航母最快将在明天下水。届时现场将有庆祝仪式，这将是中国首次制造的航母下水，标志着中国研究航母上取得了历史性的胜利，受此利好消息影响亚星锚链涨停，中船防务、中国船舶等纷纷大

　　从昨日的盘面来看，消费类的白马股继续之前强劲表现，其中贵州茅台大涨4%，股价再度逼近420元大关，格力电器和美的集团涨幅也分别达到4%，3%左右，鉴于这一轮消费白马股从今年年初以来持续上涨且目前涨幅较大处于高位，作为广大投资者的我们不禁会产生这样一个疑问：这波消费白马股的行情什么时候会终结？现在还可以介入吗？首先，从估值角度来看，目前的消费板块的整体估值相比历史估值已经不低，但是相比国际市场特别是美国依然不高、基金持仓比例依然不高。目前整个国内宏观经济大概率会出现一个边际上向下的拐点，且下半年发生的概率较高，那么在拐点左侧和右侧初期消费板块将依然会较强。鉴于目前其他板块的走势仍然不是很明确，总体而言还是消费板块更加具有确定性。那么什么时候消费类白马股会出现回调呢？首先，基本面开始变差，从白酒的经验来看，白酒基本面刚开始发生变差的迹象时，板块依然有超额收益，但如果大幅影响到业绩，则之前的超额收益将会逆转。再者，市场大幅调整的后期，当市场出现剧烈调整的时候，投资者往往先减仓周期、创业板等，此时消费板块交易将更为拥挤，此时如果宏观基本面依然很差，投资者将会被迫减仓消费。最后，周期或创业板板块出现超预期的重大利好，此时可能会吸引资金减仓消费，转战进攻性板块。

　　综上所述，我们越声理财（yslc927）认为目前管理层对于市场继续维持高压监管态势，且流动性紧张导致市场连续多日出现调整，昨日雄安概念虽卷土重来，市场整体的关注度被再度吸引，但是对于后市是否能延续昨日的良好表现还不得而知，鉴于昨日市场成交量再度萎缩，可见当前市场的观望情绪还是较重的，市场的情绪还需要进一步得到恢复，预计市场短期仍将弱势震荡。操作上，建议继续控制好仓位，以防守策略为主，耐心等待市场出现企稳信号，可以适当关注消费升级概念相关板块。

　　行业动态：

　　1、【生物医药】多地流脑疫苗缺货疫苗市场加速回暖

　　多家媒体报道，深圳、杭州、合肥和福州等地集体出现A+C群流脑疫苗缺货。其中，深圳从去年11月开始缺货，今年情况仍未缓解，4月计划需要该类疫苗7.2万支，实际到货仅2.9万支。除免费接种的一类苗，杭州等地自费的Hib疫苗、五联疫苗等二类苗也出现缺货，当地疾控中心已启动应急采购流程。业内人士分析，疫苗缺货一方面由于疫苗企业产能限制，另一方面疫苗需求加速回暖。据中检所数据，今年1-3月，疫苗总批签量为9497万支/瓶/粒，同比2016年的9373万有所提高。

　　解读：4月以来，机构调研了多家疫苗上市公司。从反馈情况看，山东疫苗事件负面影响逐渐消除、二胎政策提振需求、二类苗各省市招标平台采购工作陆续展开，企业对于今年销售情况普遍表示乐观。同时，一类苗缺货情况下，二类苗替代也对部分企业产品形成拉动。A股中，沃森生物（300142）、智飞生物（300122）今年一季度流脑一类苗批签位居第二、三位，智飞生物(300122)还拥有独家品种AC-Hib三联苗，可有效降低流脑和Hib疫苗接种次数，减少不良反应，竞争优势明显，今年有望放量。

　　相关上市公司包括：沃森生物（300142）、智飞生物（300122）、瑞普生物（300119）等。

　　2、【新材料】中国新材料发展重大工程将启动聚焦超导石墨烯

　　有报道称，继以国务院副总理马凯为组长的国家新材料产业发展领导小组成立之后，中国新材料发展重大工程有望正式启动，可能涉及石墨烯、超导材料等多个方面。国务院国家新材料产业发展领导小组是我国为数不多的为了一个产业专门成立的领导小组。

　　解读：超导被誉为20世纪最伟大的科学发现之一。目前，该材料已在电力传输等领域试用，可提高电流传输容量5至10倍，能耗降低三分之二。目前由我国自主研发的第二代高温超导带材实现千米级生产。这是我国首次实现具备世界领先水平的第二代高温超导材料规模量产，奠定了第二代高温超导材料的产业化基础。

　　近年来，石墨烯产业从“商业化准备期”到“产业化应用期”明显提速。预计到2025年，市场规模将超过20亿美元。随着政府扶持、技术进步和成本下降的推动，石墨烯产业化应用有望步入加速期。

　　相关上市公司包括：横店东磁（002056）、亿纬锂能（300014）、永鼎股份（600105）、碳元科技（603133）等。

　　公司资讯：

　　康强电子（002119）：任奇峰等一致二次举牌 持股达10%

　　康强电子公告，截至4月24日收盘，一致行动人任奇峰、任伟达、任贵龙、任峰杰、宁波汇峰电子和宁波沛瑞能源科技累计持有公司2059万股，占总股本9.984%；4月25日，任峰杰增持3.25万股，截止目前累计持有公司2062万股，占比10%。

　　中国铝业（601600）：一季报业绩增长逾20倍

　　中国铝业披露一季报，公司2017年一季度主营业务收入40,909,460,000元，同比增长95.03%；归属于上市公司股东的净利润390,764,000元，同比增长2,068.74%；基本每股收益0.024元。