科创板芯片企业现集聚效应，选择创业板的芯微电子难道“站错了队”？

　　3月7日，黄山芯微电子股份有限公司（以下简称：芯微电子）创业板IPO获受理，成为2022年在创业板受理的首家集成电路企业。近期，有消息称，根据最新统计数据，科创板集成电路已上市的49家公司2021年合计实现营业收入1078亿元、归母净利润232亿元，同比增长42%和186%，显现出集聚效应，那么创业板的芯片企业有怎样的表现？拟登陆创业板的芯微电子又成色几何呢？

　　芯片企业：创业板VS科创板

　　为了对比创业板和科创板芯片企业近年来的业绩表现，银柿财经记者对相关数据进行了统计，由于目前多家企业还没有正式披露2021年的年度报告，故以2019年、2020年的数据作为创业板芯片上市公司为参照。

　　根据同花顺(300033)iFinD数据，科创板芯片概念的49家上市公司2019年的营收、净利润平均同比增速分别为34.2%、64.9%；2020年这两项数值分别为28.8%、110%；2021年这49家上市公司营业收入、归母净利润合计同比增长42%、186%。由此可以看出，科创板芯片企业近几年的业绩整体的确呈现上升态势。

　　而创业板芯片概念的上市企业数量更多，达到106家，2019年这些企业的营收、净利润同比分别平均增长了15.1%、-1.9%；2020年这些企业营业收入平均增长率为15.7%，基本与前一年持平，净利润平均增速却进一步下滑至-26.3%。

　　由此可见，就营业收入和净利润而言，科创板芯片企业的数据的确优于在创业板上市的同领域公司，并且科创板的这49家企业中目前市值超过100亿元的有28家，也超过了创业板的24家。科创板规模最大的芯片企业为中芯国际（688981.SH），截至3月10日中芯国际收盘市值为1822.9亿元；相比之下，创业板芯片企业中市值居首的卓胜微（300782.SZ）的783.9亿元也显得逊色。

　　芯微电子成色几何？

　　芯微电子主营功率半导体芯片、器件和材料，产品以晶闸管为主，涵盖 MOSFET、整流二极管和肖特基二极管及上游材料，主要应用于工业控制、消费电子、电力传输等领域。公司报告期内主要财务数据如下。

　　图片来源：招股书

　　从招股书披露的财务数据来看，芯微电子近几年的营业收入和净利润总体呈现增长趋势，2020年营收、归母净利润分别同比增长35.7%、44.3%；2021年前三季度公司的营业收入已经超过2020年全年近20%，净利润超2020年全年约87%，这在创业板的芯片企业中应该是排名前列的，但还是没能达到科创板芯片企业的平均水准。

　　另外，芯微电子还存在大客户和供应商重叠、因未能提供环评审批文件被责令停止建设并处罚款等情况。比如，2018年至2021年前三季度，深圳美浦森半导体科技有限公司一直是芯微电子的第一大客户，相关销售收入占芯微电子主营业务收入的比重约7%~9%，但2018年至2020年美浦森半导体同时也是芯微电子的第二大供应商。

　　在功率半导体领域还是个“弟弟”

　　以芯微电子拟募资5.5亿元、首次公开发行股份占发行后总股本比例不低于25%计算，若能顺利上市，预计芯微电子的发行市值约22亿元，然而这个市值规模在已上市的功率半导体企业中属于比较小的。

　　在同花顺iFinD以功率半导为关键词进行搜索，共有十家上市公司，截至3月10日，这十家企业的平均市值为439亿元，除去ST弘高（002504.SZ），规模最小的台基股份（300046.SZ）市值也有49亿元，最大的中环股份（002129.SZ）市值则高达1531亿元；搜索MOSFET，相关的上市公司共11家，平均市值约469亿元，最小的华微电子（600360.SH）为79亿元，居首的韦尔股份（603501.SH）市值近2000亿元。

　　图片来源：同花顺iFinD

　　就目前的数据来看，科创板芯片企业的营收、净利润增长总体优于创业板芯片企业，芯微电子选择创业板IPO，虽然公司近年来业绩与创业板的同领域上市公司相比较好，但还未能达到科创板芯片企业的平均水准。