科创板做市商业务上线在即 部分获批券商陆续开始建仓

　　科创板做市商业务上线在即，在交易所准备就绪之后，获批券商的准备工作也已纷纷就绪或处于收尾阶段，获悉，部分获批券商已经初步选定首批做市标的，并陆续开始建仓。

　　近日，上海证券交易所（以下简称“上交所”）公告称，上交所已完成各项准备工作，科创板股票做市交易业务上线已准备就绪。截至2022年10月14日，14家证券公司取得了上市证券做市交易业务资格。当前，获批券商都在紧锣密鼓地筹备做市业务的上线，多家券商准备工作已经就绪。

　　“整体而言，我司科创板做市业务的准备工作处于收尾阶段，各项工作准备就绪，随时等待业务正式启动。”国泰君安做市业务负责人王大卫表示，为迎接科创板做市业务，公司在做市人员、做市系统以及风险管理上做了大量工作，做好了充分准备。“公司已初步选定首批做市标的，并准备好了相关备案材料，随时可以按照上交所要求提交。由于同普通投资者一样，科创板做市商当天买入的股票需要第二天才能卖出，做市商需要构建做市底仓后，才能开始为标的股票提供买卖双边报价，为市场提供流动性。公司做市底仓也已经在建仓操作中。”

　　财通证券（601108）相关人士对记者表示，公司在业务组织架构、团队搭建、系统建设、相关制度等方面都做了积极准备。“公司内部已确定业务授权规模，将秉持稳健积极的业务发展态度，重视能力建设，争取用三年时间打造在行业内有竞争力、有规模的科创板做市业务团队，业务规模会根据实际情况逐步调整。”

　　“在信息技术、合规风控、财务和结算等中后台大力支持下，公司做市业务总部已经完成了科创板做市业务正式上线的准备工作，业务流程已准备就绪，公司将按照交易所和监管机构要求，正式履行做市商义务。”银河证券做市业务总部负责人杨筱燕告诉记者，为保障业务平稳开展，公司在组织架构、人员、系统、风控、授权和制度等方面进行了全面准备，包括建立了完善的制度体系、独立的一级做市业务部门、权责清晰的决策授权体系、贯穿全程的全面风险管理体系、完备的信息隔离和合规管理体系、自主可控的做市系统与做市策略等。

　　做市商业务对于券商带来机遇也带来挑战。王大卫表示，做市业务对证券公司的人员和系统能力，都提出了新挑战。“我们相信券商在做市业务领域的竞争将有利于市场流动性的提高，投资者将成为最终的获利者。通过参与科创板做市业务，证券公司的做市定价能力也将不断进步，进一步向国际一流投资银行靠齐。”

　　杨筱燕表示，为保证做市交易顺利平稳推进，做市交易启动后，券商需要注意做好全面的风险管控，防范市场风险、流动性风险和操作风险等风险，尤其需要做好库存股管理，建立和完善敞口对冲手段。在严守风控合规底线的基础上，防范可能发生的利益冲突、利益输送风险。在技术系统方面，需要不断优化，提升报价效率，优化做市策略，充分发挥券商作为机构投资者在市场稳定性和流动性方面的专业作用。

　　财通证券表示，在具体业务开展上，公司在做市标的选择方面，会综合考虑自身投资交易能力、交易制度安排、科创板上市公司特点，强调行业空间大、公司竞争力突出的基本面要求，结合估值和交易情况确定做市标的；在做市交易策略方面，公司会随着市场情况不断评估优化及新开发，逐步探索符合国内市场环境和公司禀赋的可持续的业务模式。

　　接受采访的券商人士表示，科创板股票引入做市制度意义重大，不仅能提升市场流动性，也有利于增强市场稳定性，激发科创板市场活力。

　　“科创板引入做市商机制是注册制改革稳步推进的必要环节之一，可以达成投资者、上市公司和券商的‘三赢’，对推动国内资本市场的改革战略意义重大。”招商证券衍生投资部董事总经理唐胜桥说道。

　　杨筱燕表示，从科创板进行试点，推出做市商机制，是科创板基础制度的重大优化，也是注册制发行制度的重要补充。一方面会改善科创板市场参与者的结构，激发市场活力，在提升交易效率的同时为市场流动性提供有力保障；另一方面也会增加市场订单宽度和深度，平抑股价波动，促进市场价格向企业内在价值回归，增强市场稳定性，使得长期资金能够更好地配置科创板股票，激发科创板市场活力，为全面注册制推出后相关制度推进积累经验。通过提升市场流动性以增强市场配置资源的能力，更好地发挥市场的融资功能和价格发现功能，从而促进科创板公司的健康发展。