主板和科创板延续跷跷板 半导体反转已成机构共识

　　沪指本周突破了长达两个半月的震荡箱体，向去年7月高点3424点进发。三大指数在权重股的加持下一步一脚印。市场热点轮番上阵，半导体及元件概念持续走强。东吴证券分析师张良卫指出，随着半导体周期复苏，行业投资窗口已经开启。

　　市场热点轮番上阵

　　昨日，市场热点轮番上阵，主板和科创板延续着一个跷跷板的走势，在科技股再度回暖之际，金融板块和锂电池则成为引领市场走跌的主力军，早盘指数涨跌互现，午后市场维持这种此长彼消的走势，热点有序轮动。

　　对于当前市场走势，国盛证券表示随着4月30日的临近，所有板块的年报以及一季报将进入密集披露期，相关上市公司业绩变动或影响市场做多情绪。从历史数据来看，4月中旬以后指数震荡调整的概率较大，在操作上需注意控制整体仓位。从板块方面看，近期为数字经济和“中特估”双主线驱动的行情，短期拥挤度较高，操作难度有所加大，后市应以关注有补涨预期且在低位的人气股为主，把握板块内的结构性机会。

　　同样也有市场人士指出，人工智能概念虽然是最火的热点，但也很难逃过市场热点交替和切换的规律。实际上，近期涨幅大的品种都有这样的调整，AI算力、存储、芯片等都有过一波明显调整，最后的AI+游戏、AI+文化传媒、AI+旅游等各种蹭概念因素，也有了强弩之末的意味。比较值得关注的是权重股几次在这样调整时极力护盘，导致沪市强于深市，同时也掩盖了个股风险因素。

　　昨天，沪指最高的3396点距离去年7月高点3424点只差28个点，但多头在3400整数关附近突然退缩，指数上涨遇阻。虽然成交量连续突破万亿元大关，但较之前的巨量水平明显缩量，依旧维持沪强深弱的格局，科创、创业板在沪指新高的情况下，继续下跌，个股涨少跌多。

　　有分析认为从昨日市场的走势看，多数热点延续着半天行情的走势，让投资者的操作愈发变得艰难，这种热点的不可持续性对行情的上涨来说不是一件好事，譬如昨日早上是科技股的天下，午后是大金融和锂电池的阵地，最后一个小时指数却迅速回调，对早盘追高的投资者情绪产生负面影响。鉴于热点板块的轮动较快，事实上会极为不利于市场的走强，这样的情况下，操作上就更需要提防指数出现单日大幅回调的局面。

　　半导体反转已成机构共识

　　反观半导体行业，A股半导体设备公司中已有超10家企业披露了2022年报、业绩快报或业绩预告。从各家2022年订单情况来看，多家设备企业表示，在手订单饱满，增长超预期。

　　其中，北方华创（002371）还披露了2023年一季报预告。公司预计2023年一季度营业总收入为36亿元至40亿元，同比增长68.56%至87.29%;归母净利润为5.6亿元至6.2亿元，同比增长171.24%至200.3%。

　　东吴证券发布研究报告称，半导体复苏关注度极高，投资窗口已经开启，坚定看好半导体投资窗口已至。本轮半导体周期从2021年中开始下行，见证需求趋弱、库存累计、原厂亏损，调整时间、空间均已相对到位。从晶圆厂、封测厂、终端需求等终端多重验证，认为2023年内周期有望见底回升。站在AI需求引领的新一轮半导体周期起点，大市值公司将成为机构配置首选。

　　事实上，从更长的趋势来看，本轮芯片港股的反弹持续性较强。尤其是身为大市值龙头的中芯国际，公司H股3月至今累计涨幅已超过50%，进入4月后更是出现了明显的加速上涨迹象。另据中信证券统计，过去20年全球半导体行业的周期间隔约为4-5年。上一轮半导体行业的低点出现在2019年，触底之后便迎来了一波近三年左右的上升周期。

　　台积电方面认为半导体行业调整将在2023年上半年结束，摩根士丹利也认同2023年将是半导体复苏周期的重要时点。而在AI行业发展大趋势下，AI行情有望持续扩散，半导体设备有望成为下一个方向。