研报精选 8股有望爆发（7.4）

　　寒锐钴业：深耕钴业数十载，下游爆发乘风来

　　来源：东兴证券

　　产品以钴粉、钴盐、钴精矿和电解铜为主，形成一条完整产业链。寒锐钴业创立于1997年，公司经过近二十年的跨越式发展，如今成长为拥有三家实业公司、两家国际贸易公司的跨国企业集团。公司主要从事钴、铜矿资源的开发和产品深加工，形成了从矿产开发、冶炼，直至钴中间产品和钴粉生产的完整产业链。

　　公司受益于价格上涨和产能增长。价格方面，公司钴类产品价格2017年上半年比2016年上涨一倍以上，预计未来价格仍有较大的上升空间，我们看好钴价格未来几年的上涨态势。从产能来看，随着募投项目的实施，未来两到三年是公司产能集中释放的阶段，随着募投项目的完成，公司在行业中的地位将明显提升，公司将成为全球最重要的钴粉及其他钴制品公司。

　　投项目带动公司快速腾飞。公司募集资金将全部用于钴粉生产线技改和扩建工程项目、刚果迈特矿业有限公司建设年产5,000吨电解钴生产线项目和钴粉及钴基粉体研发项目等三个项目。项目全部完成后预计将增加销售收入14.18亿元，年增加净利润1.4亿元。

　　盈利预测及投资评级。我们预测公司2016-2018收入分别为25.81亿元、39.6亿元、53.3亿元，净利润分别为3.24亿、5.05亿、6.86，EPS分别为2.70、4.21、5.72，对应的PE分别为34.9倍，22.4倍，16.5倍。首次评级给予公司“强烈推荐”评级。 ： 共 8 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] [7] [8] 下一页 末页

　　东方网力：并购立芯科技，拓展物联网产品应用

　　来源：东北证券

　　公司发布并购预案：拟发行股份及支付现金收购立芯科技100%股权并发行股份募集配套资金，其中以现金支付4,050.00万元，以股权支付对价4.65亿元，募集配套资金总额不超过2.20亿元。收购完成后，立芯科技将成为公司全资子公司。

　　报告摘要：

　　RFID优质企业，具备较强研发能力，产品应用多个领域。标的公司拥有一批RFID行业顶尖的管理及研发团队，高层管理人员均从事行业多年，具备较强研发能力，其中总经理叶涛博士在国内外从事RFID研究几十年，2015年入选中组部“国家千人计划”。公司的RFID标签与解决方案产品广泛应用在各种行业，包括零售，图书馆档案馆，工业自动化，物流管理等。同时，公司还在积极拓展新产品与其它行业的应用，例如工业4.0，防伪溯源，航空应用等。

　　安防监控系统行业龙头，引入RFID扩展物联网在安防领域应用。公司致力于视频监控平台管理、控制、存储等核心技术的研究和开发，目前逐步从专注于视频监控管理平台的专业厂商，迅速成长为国内领先的面向行业的视频管理和应用的解决方案供应商。物联网行业趋势将融合多种传感器互联，RFID与视频监控均为物联网的重要组成，公司依托原有视频优势结合RFID，横向布局物联网多种产品在安防及其他行业应用，进一步增加公司盈利点。

　　业绩承诺较高，增厚母公司业绩。立芯科技业绩承诺2017-2019归属于母公司所有者的净利润分别不低于2,710万元、3,660万元及4,830万元。基于标的公司在RFID行业领先地位及并购后母公司给予的支持，有望实现承诺，增厚母公司业绩水平。 ： 共 8 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] [7] [8] 下一页 末页

　　亨通光电：行业供需关系继续偏紧，公司业绩确定性高

　　来源：国泰君安

　　中移动光纤光缆二期招标，价量符合预期，份额进一步向亨通、长飞等龙头集中。公司作为国内拥有光棒自主知识产权的稀缺标的，将继续实现高速增长。

　　上调目标价至35元，维持“增持”。中移动光纤光缆二期招标，价量符合预期，份额向龙头集中。中国移动光纤光缆二期招标结果公布，价量均符合市场预期，但相比于去年下半年的一期招标，份额明显向龙头公司(长飞、亨通光电)集中。亨通系(亨通、南方、古河、宏安)份额达20.55%，较上次提升9.1个百分点；长飞系为30.96%，较上次提升2.68个百分点，亨通系+长飞系总份额超过51%。我们认为，行业份额向光棒供应能力强的龙头企业集中。综合考虑到本次报价和公司寡头优势溢价，上调目标价至35元(+25%)，下调2017-2018年EPS预测分别为1.77(-15%)/2.25(-3%)元，维持“增持”评级。

　　行业供需关系继续偏紧，公司业绩确定性高。本次招标的光纤量6760万芯公里，为今年下半年的用量；价格基本与去年持平，依旧维持高位，折算成光缆约120元/公里。部分投资者担心价格未能上涨是供需关系问题，但我们调研发现供需依旧偏紧，运营商议价能力较强是主要原因。我们判断，随着5G、家庭宽带的持续推进，行业景气延续，产品价格坚挺，公司业绩确定性高。

　　依托自主研发，打造光纤之王。公司作为国内拥有光棒自主知识产权的稀缺标的，紧紧围绕光通信和电力传输两大产业，以创新驱动发展，可实现长期可持续的发展，打造光纤之王。 ： 共 8 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] [7] [8] 下一页 末页

　　银之杰：证券牌照获批，金融科技生态日趋完善

　　来源：中银国际

　　6月30日，公司参股26.1%，注册资本15亿元的港资控股券商“东亚前海证券有限责任公司”获证监会批准筹建，其他股东分别为东亚银行(49%)、晨光控股(20%)、前海金控(4.9%)。

　　东亚前海证券是根据内地与港澳特区政府签署的《关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)补充协议十框架下，首批获证监会核准的港资控股证券公司，另一家为汇丰前海证券。CEPA新政下东亚前海证券实现了3大突破：一是打破了外资不能控股的限制，东亚银行占股49%为第一大股东；二是突破了单一牌照的限制，东亚前海证券具有证券经纪、证券承销与保荐、证券资产管理、证券自营4张牌照，但仍没有证券投资咨询业务及融资融券业务牌照；三是突破了合资证券公司内资股东需为证券公司的限制，银之杰、晨光控股、前海金控均非证券公司。

　　参股券商牌照获批，金融科技生态布局日趋完善。此前公司已参与设立的易安保险(参股15%)，并利用其在IT技术、互联网金融、大数据等领域有着丰富的资源和优势，深入解决传统保险的痛点，开发出了“挂号补偿险”、“上下班降雨险”，以及涵盖财产、医疗、出行、意外等各方面的保险品种，获得了用户认可。此次参股券商获批准，公司又获得一项重要金融牌照，若控股子公司华道征信能取得征信牌照，则公司在Fintech金融科技生态布局已见雏形，将从牌照获取预期阶段进入实质业务经营阶段。

　　有效拉动其他业务协同发展。一方面，保险、证券等参股子公司业务会受益于公司的技术红利，预计经营提升增厚公司业绩；另一方面，在保险、证券领域内的布局又会反哺公司金融设备及软件等其他业务，协同推动公司发展。 ： 共 8 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] [7] [8] 下一页 末页

　　泰格医药：业绩恢复高增长，中报略超预期

　　来源：华安证券

　　事件:公司公告2017年半年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东净利润1.09-1.25亿元，同比增长40-60%。

　　二季度业绩增长明显，拐点获确认，收入利润恢复高增长

　　公司的半年度业绩预告符合预期，以公司半年度业绩预告为基准，二季度实现归母净利润6603-8116万元，扣除非经常性损益1300万元左右(参股公司新疆泰瑞转让持有的捷通泰瑞股权税后净收益1236万元)后，二季度实现归母扣非净利润约5300-6816万元，相较于一季度扣非净利润4300万元环比增长23-59%，相较于2016年二季度扣非净利润3211万元同比增长65-123%，16年业绩低点获确认，业绩增速回升明显。

　　BE业务受益一致性评价增厚业绩，新药审批改革打开未来市场空间

　　为了应对一致性评价，公司已经整合了母公司、嘉兴泰格和方达医药的BE资源设立了一支BE专业团队；并计划2017年与超过15家医院建立BE业务合作。随着一致性评价的推进，临床试验基地推行备案制，BE订单将逐步增加，将成为公司业绩恢复高增速的基础(截止2016年末，累计待执行合同金额19.98亿元，同比增长80.33%)。同时，CFDA审批制度的改革将使国内药审环境与国际逐步相接轨，如接受国外临床数据、鼓励在中国进行国际多中心临床试验等，公司作为国内少数可以承接多中心临床的CRO企业将受益良多。

　　盈利预测与评级

　　公司是国内临床CRO领域龙头企业，2016年业绩受临床自查核查影响处于低点，现自查核查政策的负面效应正逐步消除，临床技术业务将获得恢复；同时药审改革政策的积极效应正逐步显现：一致性评价的持续推进将使得BE业务成为公司未来两年业绩的亮点，审批加速临床批件放量和未来国际多中心临床试验项目的增加将带来市场扩容，公司高增长有望持续。考虑捷通泰瑞(下半年并表)以及公司股权投资收益每年逐步确认因素，预计2016年、2017年、2018年净利润分别为2.87/3.87/4.72亿元，EPS分别为0.57/0.77/0.94元，对应当前股价PE分别为42/31/26倍，维持公司“买入”评级。 ： 共 8 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6 [7] [8] 下一页 末页

　　高能环境：双核战略，再融资促公司再腾飞

　　来源：华安证券

　　公司是国内最早从事固体废物污染防治技术研究和应用的高兴技术民营企业之一，坚持技术为先的发展导向。公司自上市以来，营收规模虽有所扩大，但净利润出现下滑迹象。公司2016年确立土壤和危废和战略核心发展领域后，业绩开始回暖。16年全年营收15.6亿元，同比增长53%；盈利1.5亿元，同比增长54.2%。公司一季度实现营收同比大增140%，归母净利润334.3万；往年公司受一季度春节等因素影响，工程开工率低，往往是亏损，今年一季度实现盈利释放出了积极信号。

　　土壤+危废为核心，双轮驱动促公司发展

　　公司在2016年确定了土壤加危废为核心的发展战略，分别引领公司的环境修复和工业环境板块，这一战略在未来数年内贯彻落实。

　　土壤修复方面，近日《土壤污染防治法》已经通过人大常委会审议，现正在征求意见，预计明年三月前有望出台，蓝海市场逐渐打开。公司隶属行业第一梯队，涉足该领域最早、所做案例最多的公司之一。

　　危废领域方面，我国危废产生量大，法律法规逐渐健全并严格执行，处理价格趋势向上，行业景气度处于上升周期。公司近年来通过新建和收购布局危废，目标2-3年内达到行业前三，在局部地区形成优势，未来拓展可期。 ： 共 8 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 7 [8] 下一页 末页

　　张家界：大庸古城项目助力公司发展进入新阶段

　　来源：东莞证券

　　长远来看，公司接待客流仍有较大的提升空间。一是张家界市旅游资源丰富，近年来旅游市场景气度高且有望延续；二是张家界市政府积极发展全域旅游战略，在重点发展武陵源核心景区的同时大力促进市内东线、西线和南线旅游资源的开发与发展，有望扩大当地旅游市场规模；三是张家界周边高铁、公路加紧建设将给当地旅游市场带来极大利好，加之荷花机场扩建的完成为旅客量的增长带来的空间；四是公司新任管理层目标明确，提出要重视公司绩效，整合张家界市内优质资源，推动公司向百亿市值迈进。

　　环保客运客流有望继续平稳增长。环保客运票价包含在武陵源核心景区门票价中，而武陵源核心景区作为张家界最著名的景点，在张家界市政策大力支持发展旅游业、交通逐步完善、旅游市场持续火爆的背景下，其客流也将保持增长的态势；同时，武陵源核心景区门票存在提价的可能性，因此公司环保客运业绩仍有提升空间。

　　定增打造大庸古城项目，发力文化休闲游。公司定增募集12亿元打造大庸古城项目的事项已经获得证监会批准。预计大庸古城将于2018年9月建成开业，公司预计大庸古城建成后将实现年营业收入4.85亿元，净利润1.85亿元，将大幅增厚公司业绩，且将助力公司从观光游向休闲度假游升级，增加公司的盈利增长点，有利于公司的长远可持续发展。

　　控股股东增持，彰显发展信心。公司2017年6月15日的公告显示，2017年5月25日-6月5日，公司的控股股东经投集团累计增持数量3,684,274股，占公司股份总数的1.15%。基于对公司未来发展前景的坚定信心和对公司股票价值的合理判断，公司控股股东将在6个月内继续增持公司股份，最高不超过公司已发行总股份的2%(包含此次增持股份)。 ： 共 8 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] 8