雏鹰农牧面临最长猪周期魔咒 1.35亿元抢占沙县小吃

　　雏鹰农牧(002477) 面临最长猪周期魔咒 1.35亿元抢占沙县小吃寻援兵

　　国内生猪养殖行业市场化程度很高，因此养猪企业几乎无一能够避免“猪周期”的影响。如何在“猪周期”低谷不亏损甚至盈利，也成为整个行业最大的考验

　　《投资者报》记者 向劲静

　　近期，猪价持续偏弱运行的趋势较为明显，根据众多行业人士判断，未来“猪周期”还将大概率延续趋势性下跌。在这样的情况下，生猪养殖企业(尤其是上市公司)将如何“过冬”呢？

　　有业内人士分析指出，从我国生猪产业链条上看，产业整体呈现出生猪养殖企业生产规模小、分布零散、生产计划性差、管理粗放、市场敏感性差等一系列特征，在遇到周期低谷时，生猪养殖企业的抗风险能力就显得非常差。那么，作为一家上市公司，具备了相对更强的规模优势，雏鹰农牧集团股份有限公司(下称“雏鹰农牧”，002477.SZ)在生猪周期低谷时，采取了哪些措施去提升抗风险能力？

　　雏鹰农牧一直致力于全产业链的打造，这也是整个生猪养殖业上市公司的共同选择。那么，雏鹰农牧的全产业链和其他企业的又有什么区别？此外，公司推出的新融农牧平台又将会给公司带来怎样的影响？引人关注的投资沙县小吃的项目进展如何？

　　针对以上问题，《投资者报》记者面对面采访到雏鹰农牧董事长侯建芳，得到详细解答。

　　难逃猪周期“魔咒”

　　一般来说，“猪周期”通常两三年循环一次。基本遵循轨迹为：肉价上涨——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。

　　而这一轮“猪周期”则是从2014年4月上涨以来，到2016年中猪价见顶，直到现在猪价还在一路震荡下跌，已持续三年多时间，被业内称为 “史上最长猪周期”。

　　为何本轮“猪周期”被拉长？业内人士分析称，主要有三方面的原因：首先是政府行政化去产能的影响；其次是规模化的加速发展；再者是环保成本的增加，很多中小养猪户和养猪企业的补栏积极性下滑。

　　这轮“史上最长猪周期”，作为生猪养殖业上市公司的雏鹰农牧也未能“幸免”。据近期的三季报数据来看，雏鹰农牧今年前三季度的营业收入为37亿元，同比下降12%；净利润为6亿元，同比下降8%。

　　此外，雏鹰农牧还预计2017年1月~12月归属上市公司股东的净利润9亿元~11亿元，同比变动3%~28%，养殖业行业平均净利润增长率为-2.4%。雏鹰农牧公告表示，生猪市场价格变动的风险是整个生猪行业面临的系统性风险，预计生猪价格较上年同期下降，影响公司盈利能力。同时，随着公司产融结合模式的推进，对公司的经营业绩产生了一定的积极影响。

　　欲以全产业链破局

　　国内生猪养殖行业市场化程度很高，因此养猪企业几乎无一能够避免猪周期的影响，业绩均产生了一定波动。如何在“猪周期”低谷能够做到不亏损，也成为了整个行业最大的考验。

　　针对“猪周期”价格波动，雏鹰农牧通过开展产融结合的全产业链布局来应对风险。除此之外，也有不少生猪养殖企业纷纷开始多元化布局，以此提高抗衡弱周期风险的能力。

　　相对于其他的生猪养殖企业，雏鹰农牧产融结合的全产业链布局有何不同？

　　侯建芳在接受本报记者采访时说：“与其他公司最大的区别在于，我们走高端。高端发酵火腿系列产品是雏鹰农牧高端化战略布局最重要的一环，东元高端发酵火腿已于2015年9月投产。”

　　侯建芳表示：“我们的高端火腿，光加工期就是一整年，整个流程是无菌操作。在产品出来之后，其保质期为五年。如此一来，未来不管市场如何下跌，在我们整个产业链当中，高端发酵火腿的利润在85%以上，这将能够很好地对冲‘猪周期’低谷的风险。”

　　此外，雏鹰农牧还推出了互联网资源型平台新融农牧。这一平台主要专注于生猪养殖产业链的服务，集交易服务、金融服务、数据服务于一体。

　　侯建芳对记者说：“新融农牧主要是针对中小养殖企业发展过程中的痛点和需求，运用互联网思维，搭建互联网+养猪生态，为养猪企业提供金融、信息化、技术、管理咨询等一系列服务，帮助他们降低养殖成本、提高管理水平和抗风险能力。”

　　除此之外，雏鹰农牧今年以来还涉足互联网、金融、银行等多项投资。根据此前的2017年中报数据显示，雏鹰农牧在互联网板块营收为5.4亿元，已占到公司总营业收入的21%。同时，雏鹰农牧对外的投资收益为5亿元，占利润总额的85%。对此，侯建芳说，“尽管现在投资收益占的比重非常高，但将来的主业肯定不会变，一定会是围绕养殖业做全产业链模式。”

　　沙县小吃两大板块将单独上市

　　在雏鹰农牧的多元化布局中，最引人注目的就是投资沙县小吃。此前，沙县小吃由于股权分散、标志化经营等问题，使其发展未有实质性进展，从而使得雏鹰农牧投资后，其一举一动都备受投资人关注。

　　去年12月份，雏鹰农牧以1.35亿元投资沙县小吃。其中，雏鹰农牧以自有资金不少于9000万元，通过增资方式认缴沙县小吃餐饮连锁投资发展有限公司45%股权。同时，雏鹰农牧控股子公司微客得科技与沙县小吃集团文化旅游有限公司等共同投资设立沙县小吃传媒旅游文化有限公司，微客得科技以自有资金出资4500万元持股45%。入驻沙县小吃后，供应链+传媒的体系正是雏鹰农牧打造的两大重点项目。

　　对此，国金证券(600109) 研报称，该项目通过沙县小吃门店内的电视传媒终端，以低成本优势获得较高的品牌影响力，将雏鹰农牧产品营销与品牌推广紧密结合，以适应快消品行业的市场需求，对提高雏鹰农牧的综合竞争力、提升业绩稳定性具有重要的战略意义。

　　既然如此，如今雏鹰农牧旗下的沙县小吃项目进展如何？

　　对此，侯建芳表示：“目前已有600家左右的店面完成了标准化改造，单店价格增加15%，净利润最少增加100%。未来沙县小吃的重点还是在供应链金融部分，利用店铺的装修、保证金、贷款等形成良性循环，为餐饮从业者提供相应的金融衍生服务品。”

　　对于沙县小吃上市进程，侯建芳指出，目前公司主要精力仍集中在传媒及供应链板块，暂时未考虑将餐饮实体门店一同打包上市。 ：