美豆挑战12美元未果后大幅度滑坡 豆粕现货持续下跌两周

　　近来美豆期价连连下跌，甚至跌幅可以说是超出了预期，让我们把时间往回倒去发现：自11月23日晚美豆期价挑战1200美分未果，1月合约收盘于1191美分，创下四年高位后，因巴西部分地区迎来了有利降雨，美豆期价便开启了新的走向，就是不是继续向上，而是跌跌撞撞，甚至更多时间都是走向滑坡。截至到12月8日晚，美豆1月合约收于1145.75美分，与此前1191美分相比跌幅可谓之大。

　　然而，市场上更多的声音都是因为南美的有利降雨，浇灭了美豆持续上涨的步伐。近期的降雨天气减轻了巴西和阿根廷部分地区的季初干旱对农作物的压力。目前巴西大豆播种进度超过九成，阿根廷大豆播种进度近半，基本追平常年水平。最新的预报显示未来两周降雨将有所增加，南美天气形势继续向好，美豆天气炒作情绪受挫。

　　此外，7月下旬，我们目睹了中国人大量的采购从巴西转向美国，价格持续上涨。中国对美国大豆的积极购买步伐仍在继续，即使是在10月初的国庆假期，在过去7周的采购量开始稳步下降之前。尽管中国与美国依然多个领域存在分歧，但中国仍在积极的履行第一阶段贸易协议，大量采购美国大豆。根据12月8日消息：德国汉堡的行业刊物《油世界》周二表示，2020年1至12月份，中国大豆进口量将达到1.01亿吨到1.02亿吨，创下历史最高纪录。其中大约3000万吨来自美国。不过，近来国内采购美豆的步伐开始减缓，洗船美豆的消息也时有出现，我们或者认为这是偶然的，但也不乏是有意的，因为国内供给量太大 ，加工商亏损加大，自然会降低自身风险。从而也给美豆市场造成了严重的拖累。

　　国内方面，因美豆成本下跌，豆粕现货此前已经是连续两周下跌，尤其是第二周跌幅较大，全国周度均价跌幅达到了76元/吨，第一周均价则跌幅在16元/吨，在进入本周后，国内行情已然在窄幅震荡调整。国内大豆及豆粕现货库存充足，压榨企业胀库，叠加美豆期价下跌的打压，豆粕只能无奈走跌。

　　美国农业部将于本周四发布月度供需报告，预计本次报告将显示美国和全球供应趋紧，巴西和阿根廷大豆产量的调减幅度备受关注。南美天气改善引发美豆连续承压调整，短期缺少利多题材提振仍可能惯性回落。国内豆粕现货无疑也将是跟随大趋势走跌，但经历了两周的大幅度回落之后，市场稍有喘息之意，周日周二全国大多地区再度偏弱10元，沿海主流价格43%蛋白3070-3120元/吨。我们预判12月份国内豆粕现货先弱后强，上中旬继续偏弱为主，中旬前后有阶段性回涨走强机会，下旬再度走弱几率提高，月度均价环比适度回调的可能性较大。关注美国农业部中旬推出的月度报告。