缺乏新因素引导，菜籽类窄幅波动

　　盘面情况：菜粕2105合约-0.20%，期价最高报2527元/吨，最低报2500元/吨，收盘价报2515元/吨；成交量204162手，持仓量261528手，-841手；RM1-5月价差-46元/吨。菜油2105合约-0.60%，期价最高报9140元/吨，最低价9043元/吨，收盘报9086元/吨；成交量112996手，持仓103339手，-3077手；OI1-5合约价差478元/吨。

　　市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报9935元/吨，-10元/吨，菜粕现货报2410元/吨，-6元/吨。

　　仓单日报：菜油仓单报690张，当日-20张，有效预报0张；菜粕仓单报0张，当日+0张，有效预报0张。

　　持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓104708手，-2101手，前二十名空头持仓报123973手，-5871手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报230886手，-5123，前二十名空头持仓报301773手，-12557手。

　　消息面：1. 截止12月4日当周，两广及福建地区菜油库存增加至31500吨，较上周31400吨增加100吨，增幅0.32%，但较去年同期67200吨，降幅53.13%。2. 截止12月4日当周，两广及福建地区菜粕库存增加至6000吨，较上周4000吨增加2000吨，增幅50%，但较去年同期各油厂的菜粕库存11500吨降幅47.83%。

　　总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面，因南美天气改善以及美国大豆出口放缓，国际大豆近两周下跌，拖累国内粕类回落，但是美豆供需格局偏紧，加上南美豆生长期间天气题材或多有反复，短期以回调看待，预计美豆后市保持高位波动。从国内方面来看，原料菜籽进口量仍没有进展，冬季是水产养殖淡季，水产饲料需求下降，提货速度放缓，菜粕库存增加，只是从绝对值来说，仍处于低位。上周大豆油厂压榨量下滑，但是未来两周预计回升至超高水平，豆粕供应压力难消，间接抑制菜粕价格。总体而言，菜粕短期回落，但大体呈现震荡行情。从盘面来看，菜粕2105合约在60日均线附近调整，短期压力2555，支撑2465元/吨。操作上：建议RM2105轻仓试空交易。

　　菜油方面，受美豆出口强劲以及南美天气题材影响，国际大豆后市持谨慎乐观看法；因疫苗研制提振市场情绪，原油价格重心上移；马来西亚棕榈油年末库存预期低位，利好于马盘棕榈油期价；总体而言，外围市场利好因素较多，对国内油脂包括菜油构成支持。国内方面，尽管棕榈油库存增加，但是近略高于五年同期均值，而且菜油总库存处于低位，豆油继续去库存，油脂消费需求旺季，国内油脂总体供应压力较小。基本面利多因素支撑，菜油期价偏强运行。技术上，OI2105合约延续技术上调整，下方强支撑8850元/吨。操作上，等待回调做多机会，点位参考8950-9000元/吨区间，止损8850元/吨。