面粉跌跌不休，小麦涨得动吗？

　　  虽然目前市场处于青黄不接阶段，但小麦价格仍不见明显上涨趋势，市场购销处于不温不火的状态。一方面受政策支撑，国家粮食交易中心4月12日发布交易公告，临储小麦底价上调0.03元/斤，三等调为1.175元/斤，使得市场对小麦看涨预期增加，有库存的贸易商持粮惜售；另一方面面粉销售十分疲软，部分小厂家甚至处于停机状态，而饲料企业前期拍了大量陈麦，库存充足，厂家需求低迷。那么新麦上市前小麦是否还有上涨空间？笔者认为，新麦上市前麦价仍有上涨空间，不过幅度有限，估计在0.02元/斤以内，主要是当前市场多空交织，虽然临储拍卖底价上调，提高了小麦上行重心，不过面粉处于季节性淡季，下游对高价小麦并不买账，从本周中储粮山东分公司拍卖底价下调就可以看出，其中青岛地区较前期降了50元/吨，潍坊地区较前期降了60元/吨，烟台地区较前期降了40-60元/吨，德州地区较前期降了20元/吨。

　　  临储成交继续降温，价涨量跌。本周临储小麦计划投放量4015729吨，成交量在410700吨，成交率在10.23%（上周同期12.81%），成交均价2401元/吨（上周同期2349元/吨）。由此可见虽然拍卖底价上调，但市场接受程度不高。不过从拍卖年份来看，下周18-19年小麦投放量在17.2万吨（如图所示），占比仅在4%，市场上次新小麦流通量大幅减少，随着制粉企业库存逐渐被消耗，市场上优质粮源越来越少，后期质优小麦仍有上行空间。

　　  面粉销售疲软，价格跌跌不休。自年后以来，制粉企业一直面粉着面粉销售不畅的窘境，工厂出货量不佳，加上近几年来面粉行情并不乐观，整体产能过剩问题依旧较为突出，导致市场竞争压力与日俱增，面粉价格一降再降，已跌破厂家盈利点。而且进入四月份，气温也将不断升高，届时面粉储存难度将不断加大，季节性淡季或继续利空面粉市场，面粉价格将持续低迷，厂家对小麦采购需求也有所下滑。因此，从需求角度来看，小麦暂不具备大幅上涨的条件。

　　  黄淮地区降水频繁，新季小麦条锈病风险较高。去年暖冬，大部冬小麦发育期较常年提早5～15天，长势偏好，为小麦条锈病侵染扩散提供了较好的寄主条件。今年我国西南、汉水流域、黄淮南部等小麦条锈病冬繁区菌源多、发生早、见病广。截至4月13日，全国条锈病发生面积1200万亩，涉及10个省份、400多个县（市、区）。3月下旬以来，病害随气流北扩东移明显，见病范围显着大于常年，黄淮海等麦区大面积流行潜势依然较大。

　　  综上所述，笔者认为受政策支撑，小麦价格重心将逐渐上移，不过眼下面粉销售不畅，因此小麦暂不会出现大幅上涨。后期需重点关注今年新季小麦生长情况及国家政策消息。