短期焦炭基本面转差，周内以回调思路为主

　　期现货表现

　　本周前三个交易日，焦炭主力跌势不止。09焦炭周内累计跌幅-4.09%，09焦煤周内累计跌幅-2.71%，对比而言，10螺纹周内累计跌幅-3.06%，09铁矿周内累计跌幅-5.42%。自上周以来，双焦在螺矿的跌跌不休之下，价格开始向下松动。本周依旧为铁矿领跌。与基本面对应的，钢坯报价接连下行，钢厂利润挤压之下，对原料采购热情偏弱，首先铁矿港口库存历史高位，高品矿资源出现过剩，价格弱势；焦炭和焦煤由于产区环保压力较大，增产困难，库存偏低，且双焦现货调价周期较长，基本面仍有支撑存在。

　　焦炭焦煤期货走势及价差、焦炭焦煤价差与价比

　　现货价格方面，焦炭出厂价格折合标准交割品出厂约为1900-1980，到达标准港的仓单成本约为2100-2200。对比05焦炭，目前近月偏强，是因为仍有基差修复动力存在。而9-5价差跌破2年以来低点，亦有企稳需求。换句话说，现货因供应偏紧影响强势运行，是盘面最重要的支撑因素。目前，焦化厂利润为100元以上，偏高。若开工维持高位，供给面压力持续增加，那么这个支撑因素就会坍塌。制约供给增量的因素，是环保限产的力度。

　　主要焦炭产区二级焦报价（元/吨）

　　从微观调研的情况，山西地区焦炭企业环保升级，面临省内自查、华北区域巡查、中央环保组巡查三个级别的环保响应。目前长治、孝义地区（为主要的焦炭输出地区）限产面积30-50%，山西其余地区限产面积10%-40%。由于4月底中央环保组将入驻山西，对焦炭产量的影响届时将以延长结焦时间的方式显现。根据估算，设计能力为300万吨的焦化厂，结焦时间延长0.5小时，将减少80吨/天的焦炭出炉。

　　总结与操作建议

　　综上，由于供给收缩预期增强，政策面使得增量有限，对价格支撑作用仍在。但是短期由于焦炭基本面转差，周内以回调思路为主。09焦炭下方支撑1500元/吨，以高空思路对待。