业绩提升超预期 各路资金布局信托概念股

　　2017年A股市场的结构性行情依旧。在不确定性中寻找确定性的投资机会，更成为当前各路资金投资布局的前提。伴随着相关公司的年报渐次披露，非银金融中的信托板块，成为当前部分机构看好的板块之一。

　　　　各路资金布局信托概念股

　　2017年信托行业景气度提升存在超预期的迹象。对于这一点，眼光老辣的机构投资者或许比普通投资者在预判上看得更远。近期市场上\*ST舜船(14.250, -0.05, -0.35%)涨幅较大，以收盘价计算，2月27日至3月16日，其股价从11.02元涨至14.3元，在13个交易日中，其涨幅达到了29.76%。

　　作为当前相关概念板块中的一员，*ST舜船其实是信托当前被机构看好的案例之一。从公开资料披露的信息可见，各路资金对于信托概念股可谓青睐有加。已经于今年1月披露的2016年安信信托(600816,股吧)(11.490, -0.19, -1.63%)年报显示，在其前十大流通股股东中，除了证金、汇金等机构，也不乏公募基金的资产管理计划的身影。

　　翻阅其他信托概念股如陕国投、爱建集团(13.970, 0.11, 0.79%)、经纬纺机(000666,股吧)(23.790, -0.20, -0.83%)、中航资本(600705,股吧)(6.400, -0.05, -0.78%)，以及去年末密集“曲线上市”的部分信托概念个股的2016年年报或三季报，更是可以看到例如汇金、社保基金、险资以及各大公募基金的资管计划均已布局。

　　各家机构真金白银的投入背后，其实是信托行业景气度超预期，业绩提升的逻辑在支撑。以行业“标兵”之一的安信信托为例，其年报显示，公司在2016年的营业收入为52.46亿元，同比增长77.54%；公司2016年的净利润则为30.34亿元，同比增长76.17%。业绩的高成长性，更是支撑其股价一路上涨。

　　　业绩成长性成看多理由

　　循着这一逻辑，各路资本瞄上信托行业的真相，也浮出水面。

　　中信建投证券日前发布的一份研报指出，信托公司在近年经济下滑和竞争对手“围剿”的历练下，逐渐摆脱了对银行的依赖，主动管理能力提高，2017 年信托行业将迎来拐点。

　　中信建投证券认为，当前信托行业的风险正在降低，伴随着银行不良率的下降，信托作为银行贷款投放的补充，行业风险随之降低；同时，由于成本原因，采用信托融资的工商企业多为产能过剩谋求生存的周期性行业。本轮供给侧改革带动的商品价格上涨，使很多融资主体盈利能力改善，偿付能力提高。

　　此外，信托主动管理能力正在逐渐提升。信托产品的基金化正成为未来方向，无论是在证券投资市场还是产业投资领域，信托公司对于投研体系的建设，以及对于资产端和资金端掌控能力的提升，都将有助于其业绩提升。

　　而此前监管层发布的新政规定，使基金子公司和券商资管的通道业务面临调整。招商证券(600999,股吧)(16.840, -0.15, -0.88%)研报指出，央行发布的2017 年2 月社融规模增量统计数据报告显示，2017 年2 月社融规模增量为1.15 万亿元，其中信托贷款增加1062 亿元，同比增长245%，证实此前存量通道业务回流信托的逻辑。而通道业务的回流，给信托业带来了增量收入，也是很多机构看好信托板块的重要原因之一。

　　值得注意的是，之前上市之路颇为“坎坷”的信托公司，自2016年以来频传上市捷报。2016年末，江苏信托、昆仑信托、五矿信托、浙金信托和湖南信托，均通过参与上市公司重组的方式，将信托资产注入，获得了“曲线上市”的资格。很多上市公司意图通过信托公司打造金控平台，实现产融结合的目标也逐渐显现。

　　加上此前的部分信托“影子股”经纬纺机、爱建集团等，信托概念板块已形成了相当的矩阵。目前，包括中信建投证券、招商证券、平安证券、安信证券和华创证券等多家券商在内，均对信托板块在2017年的行业投资机会表示乐观。