投资策略定期报告:新三板多家机器人企业蓄势待发,重点关注5家

　　工业机器人是制造业“无人化、自动化”的基础。机器人可以分为服务机器人和工业机器人,工业机器人是实现工厂自动化和无人化的基础,,机器人替代人工生产是未来制造业重要的发展趋势,是实现智能制造的基础,也是未来实现工业自动化、数字化、智能化的保障。

　　智能制造时代+人口红利拐点到来+政策大力扶持, 我国工业机器人市场前景广阔。近年来,我国对工业机器人需求量急剧增加目前中国已是全球最大的工业机器人市场,《2016-2022年中国机器人产业深度调研及发展前景预测报告》显示2014年中国工业机器人销量5.6万台,连续2年行业增速在50%以上,但渗透率远低于发达国家,行业仍有广阔成长空间。参照国际经验,人口红利缺失、人力成本上升会带来工业机器人需求的大幅提升。我国适龄劳动力减少,人工成本上涨速度超GDP 增速,人口红利拐点来临,推动工业机器人发展。政策方面,从“机器换人”到“无人工厂”,到《中国制造2025》和“互联网+”的顶层发展战略,政策的扶持鼓励,将有力促进机器人新兴市场的成长。

　　国际强者全球市场占有率高,国产化替代加速进行时。《2014-2019年工业机器人产业全景报告》显示四大家族占据全球50%工业机器人市场份额,工业机器人的市场集中度非常高的原因在于伺服电机、控制系统、减速机等核心零部件的技术壁垒较高。核心零部件受限,国产机器人品牌市场份额较小,随着核心零部件技术的突破,国产机器人将引来巨大国产替代空间。同时,总结日本机器人发展历程,我们认为目前中国的机器人产业正处于普及期伊始,未来工业机器人将在除汽车、电子、机械行业外得到广泛应用。

　　工业机器人产业链中,上游核心零部件的受限于进口严重限制了我国工业机器人的发展,我国大部分机器人企业都集中在下游的系统集成领域。工业机器人的产业链上中下游分别为零部件、本体和集成,我国企业大多集中在集成端,承担系统二次开发、定制部件和售后服务等附加值低的工作。这是由于核心零部件尤其是RV 减速器的进口抬高了我国工业机器人的成本,严重制约了我国工业机器人产业的发展。

　　工业机器人零部件亟需国产化突破,并且是规模化量产的突破,否则就没有意义。国内具有机器人零部件研制、本体制造和系统集成能力的机器人企业才具备大规模产业化基础,能在接下来的竞争中占据优势。

　　新三板多家机器人企业蓄势待发,重点关注5家:和氏技术(832281):公司以汽车、电子、家用电器、机械制造、金属材料加工等行业用户为主要市场,通过研发创新和提供优质自动化非标设备为突破口,在国内制冷压缩机生产行业占据一席之地,报告期内已进入汽车转向器装配线领域,并积极开拓与汽车零配件加工及装配领域相关联的行业。

　　伯朗特(430394):公司采取集研发、生产、销售为一体的经营模式,产品主要有:注塑机械手、压铸机械手、冲压机械手、工业机器人。

　　公司终端客户主要来源于制造业,涉及领域广泛,如:电子、汽车、家电、化妆品、日用、3C、制鞋、包装等行业。

　　行健智能(831435):公司产品研发理念:“对行业最适用的定制机器人,带眼睛和大脑的智能机器人”,“拓展成熟技术、研发新技术、小步快跑、面向大行业、做可复制的批量化的产品”。 公司产品现已覆盖化工压力容器、造船、海洋工程、核电、钢结构、集装箱制造等装备制造业。

　　拓斯达(831535):公司专注于工业机器人的研发、制造、销售,致力于打造系统集成、本体制造、软件开发三位一体的工业机器人生态系统和整体自动化解决方案。经营范围为工业机器人、模温机、机械手、中央供料系统、工厂自动化解决方案、吸料机、除湿干燥机、冷水机、混色机、粉碎机、输送带。企业获得发明及实用新型专利近40项,在报的专利10余项。具有完全自主知识产权的直角坐标机器人荣获广东产品2个,广东高新技术产品5项,多项产品通过欧洲CE 认证。

　　昆机器人(833999): 公司致力于工业机器人及软件的研发、机器人系统集成、自动化设备的研发,并提供相关系统技术和系统服务,产品服务满足客户模块化、定制需求。公司在机械加工自动化、塑料电子产品注塑植入及上下料、物流搬运、产品装配与检测、工业机器人实训室等应用方面拥有多项国家专利,具有经验丰富的开发团队和广泛的客户资源。

　　风险提示:行业波动风险、资金短缺风险、技术风险、市场竞争风险、核心零部件国产化不达预期风险