拓美传媒:公司布局泛娱乐领域,营收净利增长抢眼

　　聚焦互联网营销:公司提供服务的核心资源主要来源于互联网视频媒介资源、互联网游戏垂直媒介资源、DSP 精准广告资源等;公司上线的TM Cloud 程序化购买平台,针对市场现状为客户提供整合营销的推广服务,主要根据客户的投放量和投放形式按照约定的结算方式实现盈利,进行结算的模式为CPM、CPD、CPC、CPA 等结算方式;并且在建立合作的基础上再通过增值服务提升客户的营销效果,持续积累行业和客户营销数据,为客户后续服务提供更好的数据和策略,最终增强客户与公司的粘性。公司多年连续服务强势广告主,拥有丰富优质媒体阵营,公司广告主和媒体主覆盖互联网各个领域。

　　成立和收购子公司布局泛娱乐领域:公司逐步构建商业模式的转型与升级,聚焦并围绕现有的互联网营销业务向上游进行延伸。1、通过成立广州灵希文化传媒有限公司展开网络直播经纪。2、成立安徽哇偶电子商务有限公司介入电子商务业务。3、公司于2016 年8 月完成习聚资产收购,游戏运营发行业务将全面启动,未来利用公司的大数据分析和流量分发的优势,对上下游业务进行垂直整合,使一横多纵的业务无缝交叉形成新的泛娱乐生态模式和体系。

　　公司进入快速扩张期,营收净利增长抢眼:2016 年上半年,公司实现营业收入 8,034.8 万元,较上年同期上升355.89%;归属于挂牌公司股东的净利润为1,095.5 万元,较去年同期增长155.22%;公司总资产为1.43 亿元,较上年末上升32.36%。

　　程序化购买市场规模不断扩大,移动端占比继续攀升:根据iResearch统计,2015 年中国程序化购买展示广告市场规模为115.1 亿元,增长率为137.6%,占到中国展示广告整体的14.9%,而同期美国达到72%。预期到2018 年,中国程序化购买市场整体规模将达到469.6 亿元,占中国展示广告市场的比例将达到34.7%。根据iResearch 统计,2015 年中国程序化购买展示市场结构中,PC 端占比70.7%,移动端占比29.3%,移动端占比有大幅提升。预计到2018 年,移动端占比将达到53.5%,超过PC 端。

　　投资建议:我们预测公司2016 年-2018 年,营业收入增速分别为223.6%、58.1%和78.0%,净利润增速分别为117.4%、46.6%和80.8%,首次给予买入-A 的投资评级。