方证证券：市场恐慌加剧 已有资金抄底

　　来源：方正证券(601901)

　　央行连续三个交易日共回笼资金3000亿，理由是“银行体系流动性总量处较高水平”。从近期各期Shibor利率表现看，非跨年的短期利率出现大幅回落走势，但跨年度的中长期利率则继续走高，这表明上月底的财政投入，叠加本月的月初效应，短期市场流动性得到缓解，此外本周四还有1880亿MLF到期，央行续作概率大，既通过“削峰填谷”维持流动性动态平衡，又“收短放长”保持金融降杠杆态势。为应对年末MPA考核带来的资金压力，届时央行还会释放短期流动性。

　　近日，受特朗普减税方案获得参议院通过刺激，美元指数收复93关口。美联储12月加息已势在必行，加之年底前美减税完全尘埃落定，美元走强预期被强化。受此影响，近日人民币兑美元离在岸汇率连续走弱，央行连续6个交易日下调人民币兑美元中间价，为应对人民币贬值压力，可谓“未雨绸缪”，并重复着去年四季度的“故事”，指标股维稳指数吸引市场目光，个股下跌锁定流动性，央行悄然连续下调人民币中间价，将人民币快速贬值安全性较高的位置，这是近期大盘死守3300点，而个股普跌的逻辑所在。

　　跨年资金压力仍较重，“大小非”解禁又来袭，管理层对高送转监管强化，无论心理还是现实，都给A股造成压力，这是近期解禁股、次新股大跌原因所在。昨中证1000创新低，周线技术指标底背离，且尾盘明显有资金趁恐慌抄底。市场绝望，恐慌杀跌，筹码松动，机构抄底，此类现象出现，A股调整空间有限，反弹随时展开。勿乱杀跌，轻仓者逢低关注中高端装备制造、国企重组、一带一路、医疗及底部挖坑股，重仓者逢高减持补跌要求股。

　　方正研究所首席市场分析师：赵伟

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