秦洪：流动性冲击波放缓 A股市场获得喘息契机

　　秦洪看盘|流动性冲击波放缓，A股市场获得喘息契机

　　金百临咨询 秦洪 来源：澎湃新闻

　　本周A股市场出现了震荡中重心下移的态势，不过，在周五有所企稳。

　　其中，创业板指在周五早盘一度上涨1.7%，只是由于主板市场周期股启动，分流了资金，午市后升幅有所收敛。但上证综指在周期股的驱动下出现了强劲的回升趋势。

　　看来，周期股已成为A股新主线。

　　全球经济复苏成为周期股新推力

　　以前A股市场的周期股上涨，主要看我国基建规模的增速。所以，在2007年、2009年我国基建规模、房地产投资规模快速成长，从而使得铜、铅、锌、煤、铁矿石等诸多资源价格持续上涨，周期股的业绩快速回升，成为当时A股市场上涨的强劲引擎。不过，近些年来，由于基建规模增速放缓，所以，周期股的业绩弹性有所放缓。

　　2016年以来，一方面得益于供给侧改革，中小矿产企业退出，导致了资源产品价格重新回升；另一方面是全球经济的强劲复苏，尤其是美国的基建规模预期在增强、升温，所以，全球的资源价格也随之节节走高。

　　由于我国资源价格定价体系与全球接轨，所以，国际大宗商品价格回升，迅速传递到国内，资源股的盈利能力随之大幅提升，钢铁股等中游产业链个股的盈利能力更是惊人，它们成为2017年上市公司年报的一大亮点，进而驱动着股价重心持续上移。在本周五，周期股股价持续上涨，平复了市场参与者恐慌情绪，成为A股市场牵引的主推手。

　　流动性冲击波放缓，A股获得喘息契机

　　在周期股成为A股市场维稳主推手的同时，流动性不足所带来的冲击波也有所放缓。

　　这主要得益于两点，一是财经媒体纷纷采访相关信托、券商策略分析师，反馈出来的信息就是信托持股计划、资管计划并非一刀切，市场存在着误读的可能性。因此，随着周末这些信息的进一步发酵，市场参与者对流动性担忧情绪可能会有所放缓。

　　二是相关上市公司大股东积极出手呵护股价，或者停牌，给恐慌的情绪降温；或者出手增持股份，提供交易对手盘，这样A股市场的流动性不足的冲击波在下周可能会有所放缓。

　　不过，值得指出的是，目前的流动性冲击波可能只是放缓，不排除后续还会再来的可能性。

　　一是因为防范金融风险是今年的经济运行抓手之一，而降杠杆是防范金融风险的核心举措，所以，降杠杆的相关举措在后续股市运行过程中仍然会出现。

　　二是因为资管新规尚未正式公布，博弈的最终结果究竟如何，仍然是一个谜。但不管怎样，只要不出台，就意味着石头未落地，市场参与者的担忧情绪就不会彻底消失。

　　当然，这是后话，目前来看，2018年第一个冲击波的影响力已经有消退的趋势，这有利于A股市场在下周的企稳。

　　与此同时，周期股进一步回升的趋势也较为清晰，一方面是因为国际市场的大宗商品价格仍然高歌猛进，美元的贬值趋势进一步放大了做多商品期货的能量。另一方面则是因为煤炭股、钢铁股的超业绩预期和高盈利能力，意味着2017年年报的高分红概率大增。在2017年初就是因为中国神华(601088) （601088）的每10股派29.7元（含税）特别股息让煤炭股火了一把。不排除这一景象在2018年初也将重演。

　　既如此，周期股的题材催化剂仍然多多，有望成为A股的新主线。A股的后续走势可能仍然是上证综指为代表的沪市为主战场，因为其中周期股云集。

　　故在操作中，建议投资者可以跟踪周期股。与此同时，对超跌明显且产品价格也有望回升的电子股、产业趋势乐观的医药股与芯片股也可跟踪。