平安大华基金：政策已现积极调整 着眼A股中长期布局

　　昨日（2018年10月10日）美国股市暴跌，受美股大跌拖累，英国富时、法国CAC、德国DAX和比利时BFX等全球主要市场均出现大幅下跌。今日A股两市跳空低开，截至收盘，沪指报2583.46点，跌幅5.22%，创业板指报1261.88点，跌幅6.30%。

　　平安大华基金研究部认为，今日A股大跌主要受美股下跌情绪影响，短期影响较为明显。分析美股市场表现，从宏观层面看，2018年至今美联储加息三次，市场普遍预期美联储将在12月再加息一次，货币政策不断收紧导致市场无风险利率抬升，十年期美国国债收益率从8月的2.8%上升到10月上旬的3.2%，抬升了全球市场资金价格，利空股市；其次，原油价格今年以来普遍上涨20%以上，对于经济的持续增长带来一定不确定性。从市场角度看，美股目前估值水平较高，市场下跌也是风险释放的一种表现。

　　展望后市，平安大华基金权益投资部认为，目前国际形势仍面临较大压力，贸易战和美元升值周期可能还未结束，美国中期选举结束之前，不排除还有其他国际外部风险。此外美股当前估值较高，出现调整后可能会给全球市场带来较大影响；国内方面，经济下行态势大概率仍将持续，盈利预期存在一定下跌空间。

　　但需要注意的是，在内外部困难重重的背景下，国内政策已经出现积极调整：从“中性货币+紧信用+紧财政“的搭配方式，转向”定向宽松货币+紧信用+宽财政“的搭配方式，且未来不排除采取减税等更有效的改革措施。相关举措将给企业、居民带来更好的收入和现金流，并为去杠杆提供较好的环境，有助于经济走出衰退，同时，也将有助于提高市场风险偏好。

　　未来投资策略上，平安大华基金权益投资部认为，目前许多优质公司估值已较为便宜，我们将以质地为先，谨慎选股，看好技术创新和消费升级等长期方向，在市场非理性下跌时进行中长期布局。同时，也建议投资者降低短期收益预期，不必过于关注短期波动，着眼中长期，相信优质公司创造价值的能力。