兴业证券：历史上开“两会”期间股市表现如何？

　　开“两会”股市真的会涨吗？

　　1999-2019年来两会前后和会议期间的上证指数及各行业板块涨跌幅整理如下表。

　　从股市整体来看，历年两会前后（两会前一个月至两会后一个月），上证综指大概率获得正收益。从1999-2019历年数据来看，在两会前一个月/两会前两周/两会期间/两会后两周/两会后一个月，获得正收益的年份占比分别为81%/62%/57%/67%/71%，可见两会对股市行情有提振作用。

　　从行业板块来看，在两会前一月至两会期间，医药生物板块表现尤为突出，而在两会后一个月内，有色金属跑赢上证综指的概率领先各行业板块。在两会前一个月，建筑装饰、医药生物、国防军工及商业贸易相对收益为正的概率均高达90%；在两会前两周，医药生物、建筑材料及轻工制造跑赢上证综指的概率均为80%；在两会期间，医药生物相对收益为正的概率仍保持在80%，是各行业板块中最高的；在两会后两周，综合板块和有色冶炼加工概念相对收益为正的概率均为70%，超过其它行业板块；在两会后一个月，有色金属概念收益率超过上证综指的概率为80%，保持领涨态势。

数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

　　备注：相对收益的比较基准是同期上证综指收益率，数据统计区间为2000年到2019年。