新三板转板：东风若吹起 满庭香自来

　　政府对于新三板转板制度的支持由来已久。虽然国务院、证监会及全国股转系统曾多次对外发言支持新三板转板制度，但在新三板沉寂大半年之后，10月10日，国务院发文称研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度，仍然让市场为之兴奋。虽然此次发文并无实指，但是对于提升新三板市场参与主体的信心仍具有较大的作用。

　　若推出平移转板，将为三板吸引更多投资者、资金与企业。就目前而言，从新三板到A股东公司只有一个途径，那就是普通的IPO方式。目前，已有11家新三板公司通过IPO方式转至A股交易，但是这种方式和普通企业申请上市的途径几乎没差别，严格来说，并不能称之为转板，也并不能显示出新三板的独特性与优越性。相对于IPO，介绍上市的一种——平移转板，虽然没有明确文件，但也不能排除其推出的可能性。它是指申请上市的证券从一家证券交易所转板到另一家证券交易所上市，或为同一交易所内部不同层次转移，后续上市时不需要再发行新股。从目前的信息来看，不通过公开发行，经证监会审核后登陆A股，是有可行性的，但是最终要如何走还要看监管部门的政策安排。平移转板制度若能推出，对于新三板整个市场而言，会带来极强的赚钱效应，进而可吸引更多的投资者、资金和优质的企业。具体来讲，对企业而言，能够享受到更好的流动性，更高的估值与更多的资源；对于投资者而言，则是多了一条期限较短、较为清晰且收益颇丰的退出渠道。

　　考虑到不能排除平移转板的可能性，我们梳理了相关标的供大家参考。假设平移转板有推出的可能，我们对新三板平移转板的可能标准进行了梳理，首先，新三板若推出平移转板制度，最有可能是转去创业板，对此，想实现转板的企业，则必须先得符合创业板上市条件。其次，由于当前新三板中符合创业板上市条件(量化标准)的企业有几千家，在新三板未成熟之前，开通自由转板并不现实，《证券法》中规定证监会的审核成为必须，因此证监会的偏好值得参考，特别是“有迹可循”的财务指标。此外，企业若要转板，挂牌时间至少满1年；企业经营与信批的规范性非常重要；省去大量时间与机会成本，转板要求应该比IPO更严苛；IPO环节省略，企业股权要足够分散；有做市商背书，转板概率更大；参考指标包括，行业属性、是否提交IPO申请材料、做市商家数与做市时间。

　　风险提示：系统性风险，政策风险。