九鼎连续两天遭腰斩，今日股价小幅反弹是10亿护盘资金之功？

　　与复盘后股价连续两天腰斩相比，第三天的小幅上涨几乎微不足道，股价是否已到底部，目前也并不清晰。但可以肯定的是，2015年参与九鼎百亿元定增计划的基金们真的“踩雷”了。

　　3月27日-28日，九鼎集团复牌后股价连遭腰斩，股价一度跌至1.75元。3月29日，一改跌势，九鼎集团收盘上涨，股价报1.86元，涨幅6.29%，成交2745.3万股，成交金额5106万元，目前九鼎集团最新市值为279亿元，而其顶峰市值为1024.5亿元，跌幅72.76%。

　　基金浮亏至少六成

　　与复盘后股价连续两天腰斩相比，第三天的小幅上涨几乎微不足道，成交量太少，不足以提振市场信心，且股价是否已到底部，目前也并不清晰。但可以肯定的是，2015年参与九鼎百亿元定增计划的基金们真的“踩雷”了。

　　虽然不确定有些基金是否仓位很满，但预计普遍浮亏6成以上。公开信息显示，九泰基金3个资管计划的合计出资额为12.3亿元，建信基金旗下子公司建信资本也通过四只基金出资了8.87亿元。

　　第三日的微涨是否意味着九鼎集团复牌前承诺的10亿元股东增持计划已经入场?业内人士在接受《国际金融报》记者采访时分析道，从连续三日的交易量看，九鼎的10亿元增持计划资金似乎并未开始救市。可能的原因有两个：要么是钱没到位，要么就是九鼎自己也认为公司内在价值远低于当前价格。要知道，新三板上的中科招商摘牌前股价曾跌至0.60元。

　　资料显示，截至复牌前，九鼎集团的股东户数为3206户，前十大股东持股占比达到58.59%，其股东阵容中，不乏机构投资者。虽然股价在下跌，但从现有的交易数据看，可能也有部分资金成功出逃了。

　　3月27日，当天成交1604.1万股，成交金额1.16亿元，换手率0.1%：盘中成交45万股，成交价为3.42元(较复牌前下跌50%)，盘后成交1558.8万股，成交协议价为7.33元。

　　《国际金融报》记者注意到，复盘第一天在盘后成交的1558.8万股，成交价格7.33元非常敏感。因为7.33元是定增的除权价，因此暴露了卖家很可能是22家之一。1558.8万股是分200万股和1358.81万股两次进行，合计成交1.14亿元，其相较集合竞价阶段成交的3.42元/股，溢价114%。单笔成交1358.81万股，意味着定增发行时认购股数在“498万股”以上，如果用排除法，认购股数少的后五名可以排除是卖方。

　　有业内人士分析称，如果买方是基金资产，以远高于市场价的7.33元买入股票当接盘侠，是典型的利益输送行为，会严重损害买方基金持有人的利益。如果买方是九鼎集团的关联机构，而卖方是九鼎旗下的基金或者关系密切的投资人，则存在是否厚此薄彼、公平对待全体投资人的问题，而这将引起监管机构重视。

　　7.33元卖出机构成谜

　　《国际金融报》根据10股送17.27股的系数2.727计算，定增计划中排名第17位的“浙江宽客投资管理有限公司-宽客新三板定增3号”与建信旗下定增5号计划持有数量与第一天高价协议转让卖出股票数量最为接近，均在500股附近。

　　到底谁才是7.33元逃脱的机构?《国际金融报》曾多方求证。建信基金相关负责人回复本报称，“根据核实，建信子公司旗下基金产品在九鼎集团复盘后并未进行盘后操作。至于未来如何投资，将根据市场情况而定。”

　　“浙江宽客投资管理有限公司-宽客新三板定增3号”的机构主体是宽客投资管理有限公司，但《国际金融报》记者从国家企业信用信息公示系统查询发现，这家公司是一家私募机构，目前已经更名为“宽华投资集团有限公司”，更名时间为2016年5月6日。

　　在接受本报记者电话采访时，宽华投资相关合规人士回复称，“公司当天并未交易!”至此，7.33元盘后卖出的机构再次成谜。

　　不过，蹊跷的是，改名后的宽华投资的股东行列中有“中科招商”的身影。在股东信息栏中，徐春林和唐春华为自然人股东，宽华控股集团有限公司、浙江元庚投资管理有限公司、中科招商投资管理集团股份有限公司、中科招商集团浙江投资管理有限公司为企业法人，杭州宽信投资合伙企业(有限合伙)为合伙企业。

　　在九鼎停牌的这段时间里，新三板市场已经发生了翻天覆地的变化，三板成指从最高2134点，下跌到了现如今的1073点附近。记者注意到，当前很多基金踩雷新三板，很多投资者几乎血本无归。

　　对此，恒丰泰石总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示，“投资者常常被风险投资(VC)、私募股权投资(PE)上市后获得数倍、甚至数十倍高收益的投资案例诱惑，丧失起码的风险意识。事实上，私募股权投资也是一将功成万骨枯，投资者不应忽视海量的的巨额亏损和血本无归的案例，在这些案例中对赌协议、回购条款等大都成了水中花和镜中月。其实私募股权投资、新三板股票投资比沪深交易所的股票投资的风险要大许多倍，投资者务必审慎对待，投资前就要有血本无归的心理准备。”

　　(国际金融报记者 王丽颖)