年内14家新三板公司转做市：最高的涨92％ 最惨的跌72％

　　2018年，新三板公司对于做市交易的热情几乎跌到谷底，反之，做市转集合竞价的公司却是一波接一波。不过，即使在这样糟糕的环境下，截至5月29日，年内依旧有14家公司变更为做市转让。

　　14家公司逆势转做市

　　做市制度推出的这几年，从最初受新三板企业追捧，到近期大批企业退出，逐步跌到冰点。

　　数据显示，2015年底，采用做市转让的新三板公司有1115家，占全部新三板公司的22%；2016年底，做市公司增加为1654家，占整体的比例下降至16%；2017年底，做市企业下滑至1343家，占比也随之下滑至11.5%；2018年至今，做市企业继续流失，截止目前数量为1279家，占比11.3%。

　　同时，做市商同样也在大批退出，数据显示，5月17日，东吴证券(601555,股吧)一次性退出为15家做市公司提供做市。

　　究其原因，可能是新三板市场行情低迷，部分做市股的交易形成的“公允价格”严重被低估；对于拟IPO新三板公司而言，股东人数超200人和“三类股东”问题都会影响公司的IPO进程。受这些因素影响，导致新三板公司选择退出做市。

　　据论坛君统计，各年度转做市的新三板公司数量从2015年的935家，下滑到2016年的548家，再到2017年的129家，而2018年至今仅有14家新三板公司成功做市，还不及前几年的一个零头。反之，年内约40家新三板公司放弃了做市转让的交易方式。可以说，挂牌公司从做市转让向协议转让回归，已经成为目前新三板市场的大趋势。

　　值得一提的是，在做市交易被“抛弃”的大环境下，年内14家新三板公司逆流而上，将转让方式从协议变为做市。

　　能直面风险的勇士必有其过人之处。从市值上看，这些公司中市值超过10亿元的有天士营销、第一物业、传神语联、武侯高新和合全药业，其中武侯高新市值90.9亿元，合全药业市值更是高达197.5亿元。

　　从业绩角度看，有6家新三板公司去年的归属于挂牌公司股东的净利润超过3000万元，仅高光世纪一家去年亏损2969万元。

　　合全药业是其中表现最突出的。公司于2018年1月24日起变更为做市转让，首次做市即有15家做市商参与。这在做市商纷纷“出逃”的趋势下，可以说是难能可贵的。

　　合全药业是“独角兽第一股”药明康德(603259,股吧)的子公司，主要为国际主流医药企业提供创新药研发生产外包服务。2017年，公司营业收入为21.87亿元，净利润为4.95亿元。

　　宁波公运于今年2月9日转为做市转让，这是公司挂牌以来第二次转为做市转让。公告显示，该公司于2016年4月27日由协议转为做市，一年多后，2017年8月28日，公司退出做市。

　　二级市场表现良好

　　靠着优质的业绩和做市商的支持，从做市之后的表现看，这14家公司也的确没有让人失望。

　　统计显示，14家公司做市后出现上涨的有10家，5家公司涨幅超过30%，涨幅最大的是华光源海，为92%。两家出现下跌的公司是健佰氏和天士营销，跌幅为72%和3.89%，合全药业自做市以来的区间涨跌幅为-0.18%，股价基本稳定。

　　不过，也有公司转做市后基本没有流动性，处于尴尬的局面。精华股份仅在做市首日成交了一笔，成交金额为1.5万元，至今未有新的交易记录。

　　由于二级市场表现好，部分公司的定增股东在此轮上涨中获益。

　　据论坛君统计，14家企业中有12家曾完成过增发，12家完成增发的企业中，有11家目前的收盘价已经高于最新一轮定增价。这意味着，92%的公司上一轮定增的股东已经浮盈。

　　当然，也不是所有公司都这么顺风顺水。

　　拥有6家做市商的创新层企业健佰氏，在做市首日暴跌53%，截至5月29日，公司股票已下跌72%。健佰氏最新收盘价为4.47元/股，低于上一轮定增价。公司在2017年3月向锐进资产和大成创新资管计划发行251万股，定增价格为10元/股。相比定增价，已经下跌了55%。

　　值得一提的是，这14家公司中，帝杰曼已经进入上市辅导程序，但2017年净利润1517万元，在3000万元净利润门槛之下。看来公司的上市之路，也很难在短期内实现。