中联数据回科创板问询：解释新三板监管、依赖京东、业绩可持续性等

　　9月26日，资本邦获悉，中联云港数据科技股份有限公司(下称“中联数据”或“发行人”)回复上交所下发的科创板首次问询函。中联数据遭上交所就业务、股东等事宜细问了45个问题。

   　　7月9日，中联数据的科创板IPO申请材料获受理;8月6日进入问询环节。中联数据是云基础设施服务提供商，公司依托自有的 IP

　　地址技术和资源，通过自主研发的云服务基础设施管理系统，构建云基础设施服务生态链产品服务 体系，为客户提供互联网数据中心(IDC)、IP

　　地址服务、互联网及通信技术增 值服务等云基础设施服务综合解决方案。

　　公司2019年1月至3月的营业收入和归母净利润分别为1.63亿元和618.21万元,IDC服务收入占比达到96.17%。报告期内，京东为公司第一大客户，公司来自京东的收入占比分别为

　　76.29%、86.36%、72.00%和 69.76%。

　　与京东的业务变化，也影响到中联数据的业绩。

　　2019 年 1-3 月，公司经审计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 604.35 万元，较 2018 年 1-3 月同比下降

　　54.99%。对此，中联数据坦言，数据下滑的主要原因为：一方面发行人为京东提供的部分机柜服务因供应商价格变动导致发行人租赁的机柜单位成本上升，同时发行人并没有针对该部分机柜对客户上调单位服务价格，因此造成发行人

　　IDC 业务整体毛利率降低;另一方面发行人部分 IP 地址转移服务因在 CNNIC 尚未完成过户，致使发行人 2019 年 1-6 月发行人均无 IP

　　地址转移业务收入，因此造成发行人整体毛利率下降及净利润降低。

　　针对毛利率变动，中联数据进一步指出，公司 IP 地址为 IPV4 取得时间较早整体成本较低，伴随互联网行业高速发展 IP

　　地址市场需求迅速增长，主要需求方系以京东、华为、腾讯云为代表的云服务商。IPv4 地址的稀缺性导致 IPv4 地址市场价格迅速上升,致使 IP

　　地址转移业务毛利率较高。截至 2018 年 12 月 31 公司 IPv4 地址最新市场价格约为 600 万元/B,公司目前在存货科目进行核算的 IPv4

　　地址约 60B，存货成本 562 万元。 2019 年 1-3 月，公司未转移IP地址资源。

　　2019 年 1-9 月，公司预计经营业绩回升的原因主要是发行人 2019

　　年第二季度新增运营机房，新增机房由于地理位置、机房品质等因素具有较强的溢价能力，相关业务毛利率及盈利空间较高，同时与客户及供应商建立了长期的合作关系，2019

　　年下半年发行人将继续新增运营机房，发行人经营毛利率下降趋势将在 2019 年下半年逐步消除，此外发行人与腾讯签署 IP 地址转移合同已于 2019 年 7

　　月完成转移，发行人盈利能力将进一步提高。

　　鉴于此，中联数据进一步表示，综合当前市场、行业的发展动态以及发行人实际经营状况，公司合理预计 2019 年 1-9 月可实现营业收入 53,947

　　万元-58,763 万元，同比增长 12%-22%;预计 2019 年 1-9 月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 5,416 万 -5,823

　　万，同比增长 13%-21%。上述 2019

　　年前三季度的财务数据，系发行人管理层预计数据，且未经会计师审计或审阅，不构成发行人所做的盈利预测或业绩承诺。因此，2019

　　年公司的经营业绩情况预计不会出现下滑。

　　招股说明书披露，中联数据自设立以来经历了4次增资、1次减资及4次股权转让;发行人2017年8月减资，未履行通知债权人的程序;2015 年 6

　　月，公司全资子公司中联网盟股东决议通过减资的方式解决2014年12月知识产权增资 900 万元存在的瑕疵，未履行通知债权人的程序。

　　对此，中联数据回复称，公司及其子公司减资未履行通知债权人存在瑕疵，但未损害债权人、公司及股东的权益，发行人及其子公司已经偿还了相应的债务，不存在通过减资抽逃注册资本的情况，减资不存在纠纷、潜在纠纷或其他应披露未披露事项。

　　同时，中联网盟于 2016 年 4 月至 2018 年 1 月曾在新三板挂牌。此外，根据公开信息，发行人股权于 2018 年底发生过质押。

　　对此，中联数据坦言，中联网盟在新三板挂牌或上市过程中，曾因未披露历史上存在股权代持事项，未按时披露年度报告，导致股转公司对中联网盟及时任董事长周康、董事会秘书采取出具警示函的自律监管措施。

　　中联数据进一步指出，鉴于中联网盟的经营时间更长，从事业务相对简单且体量有限，便于在较短的时间内建立有效的公司治理结构，并使之得到有效运行。因此，周康、李凯、董岩决定拟将其作为新三板的上市主体，通过新三板挂牌期间中联网盟的内部规范运作整改及运行，使得中联网盟习得资本市场的规范运作逻辑，同时中联有限在此过程中也可以充分借鉴中联网盟的经验和教训，为将来的直接申请在国内

　　A 股市场发行上市做好充分的准备。

　　综上，新三板的挂牌主体为中联网盟，本次发行上市的主体为中联有限，并非为上市主体的变更，2015 年 5

　　月，中联有限收购中联网盟时已经形成了将中联有限作为公司整体发展主体的方案，中联网盟于 2016 年 3

　　月在新三板挂牌仅为公司整体发展的阶段性方案。因此，2018 年 1

　　月，中联网盟在新三板终止挂牌;2018年7月，中联网盟除中联有限外的其他股东以其持有的中联网盟49.153%

　　股权对中联有限进行增资，中联网盟成为了中联有限的全资子公司。2019 年 7 月，发行人提交了本次发行上市的申请。

　　就业务方面，中联数据称，2018 年下半年起公司 IP 地址业务因部分在 CNNIC 注册的 IP 地址分配转移尚未完成过户，致使部分签订合同的 IP

　　地址涉及收入尚未进行确认，即与华为、腾讯云签订的 IP 地址转移合同。上述两笔在 CNNIC 注册的 IP

　　地址转移尚未完成过户，涉及收入尚未进行确认，致使发行人 2018 年 IP 地址服务业务收到了一定程度的影响。但发行人已在 APNNIC 注册的

　　1,024.00C 的 IP 地址已与 2019 年 7 月完成转移过户，发行人 IP 地址转移业务能够稳定开展并具有可持续经营性。

   　　中联数据称，公司获取并管理数百万个 IPv4 互联网地址、59 个 AS 号及 6 段/32IPV6 互联网地址，目前主要根据其获取的 IPv4

　　互联网地址及 AS 号为国内的互联网企事业单位提供 IP 地址服务。报告期内，公司 IP 地址服务分别取得营业收入 2,145.93 万元、2,254.45

　　万元、1,667.41 万元和 138.78 万元，占主营业务收入的比例分别为 14.34%、5.99%、 2.56%和 0.85%。

　　“从中短期来看，IPv6 地址大规模商用阶段还需要较长时间，IPv4 地址仍具有很大价值。同时公司拥有 IPv6 /IPv4

　　双栈技术，即在单个节点同时支持 IPv4 和 IPv6 两种协议栈。因此，在可预见的期限，IPV6 不会对发行人经营业绩会造成重大不利影响。”

　　中联数据进一步指出，目前 IPv6 的普及仍存在一定的困难。第一，IPv6 仍处于试商用阶段，国内大多数网络内容服务商不提供 IPv6 服务;支持

　　IPv6 的应用软件较少;大多数商用固网终端和手机都不支持 IPv6。而在网络设备方面，能够支持 IPv6 的也非常少。第二，已经部署了大量 IPv4

　　协议网络设备的企业，要进行 IPv6 协议转型，势必需要要再进行大量的资金投入，转换成本较高。第三，IPv6 的安全风险也不容忽视。虽然 IPv6

　　在设计之初对安全问题作出了很多考虑，但由于海量地址的查询十分复杂，为安全检测带来难度。目前我国少数可以支持 IPv6 的设备安全防护能力较弱，IPv6

　　大规模推广后可能会带来一定的安全及运行稳定性的问题。