北证50正式亮相 北交所迎来指数化投资时代

　　11月21日，北京证券交易所(以下简称“北交所”)首只指数——北证50成份指数(以下简称“北证50”)正式登场。上线首日，北证50以1024.07点高开2.09%，截至当日收盘，北证50收报1028.72点，上涨2.55%，首秀表现平稳。

　　北证50发布实时行情，为各方提供客观表征市场的基准工具，也为指数化投资创造了条件。据悉，自9月指数编制方案发布后，各大基金公司便密切关注指数发布进展，并积极跟进指数产品准备工作。可以预期，随着未来配套指数基金产品的入市，北交所将迎来更多中长期增量资金，提升市场流动性水平。

　　值得一提的是，上周五晚间，中证指数、国证指数分别发布公告，决定将北交所股票纳入中证、国证跨市场指数体系。这也意味着，北交所将获得公募基金等机构的进一步增配，北交所将进入指数化投资时代。

　　首日收报1028.72点成交12.54亿元

　　北交所开市刚满一周年，北证50正式上线，带来增量资金的同时，也有利于促进市场健康运行。11月18日，为确保各市场参与主体能及时获取指数历史点位信息，北交所发布了指数自基日(2022年4月29日)起至2022年11月18日的历史点位数据信息。数据显示，截至11月18日，北证50收报1003.15点，较基点1000点微涨。

　　从历史区间表现来看，6月28日，北证50收报1195.94，为期间最高收盘点位；10月28日，北证50收报936.00，为期间最低收盘点位。指数单日最大涨跌幅在4%左右，日均成交额6.67亿元。从指数整体走势来看，呈现先升后降再升的趋势，在合理区间内出现波动，与今年以来A股市场表现基本相符。

　　发布实时行情首日，北证50上涨2.55%，全天成交12.54亿元。50只样本股中，48只上涨，5只涨幅逾5%。业内人士普遍认为，指数整体表现在预料之内。

　　“北证50首日逆市上涨符合我们的预期，回顾A股过去几次调降交易经手费后的市场表现，短期都会促成市场大涨。”申万宏源研究所北交所首席分析师刘靖对《金融时报》记者表示，从21日上涨的结构来看，抗病毒医药生物板块走势最强，与沪深市场产生联动，而北证50权重股也受益于指数发布以及未来指数产品推出的预期而走强。

　　除上述短期刺激因素外，允泰资本创始合伙人、首席经济学家付立春在接受《金融时报》记者采访时表示，北交所开市运行一年多以来，一系列创新举措不断推出，政策红利持续显现，指数表现反映了这部分改革成果，同时也体现了在持续深化改革的趋势下，市场对北交所未来改革发展的期待。

　　被动型产品将加速布局

　　北证50是表征北交所的核心宽基指数，是市场观察北交所运行情况的重要窗口，也是资产配置、业绩评价的必要工具。“随着指数发布和平稳运行，以公募基金为代表的机构会尽快推出北交所相关的指数产品，为市场引入持续增量资金和多样化投资者。”安永北京主管合伙人杨淑娟表示。

　　北交所开市后，聚焦北交所的主动型产品不断增多，目前已有超过500只公募基金产品参与北交所上市公司投资。随着北证50的推出，被动型产品加速布局，据了解，近期已有多家基金公司正在准备指数产品方案，易方达、华夏、广发、南方、富国等头部基金公司均高度重视。

　　分析人士表示，对投资者来说，指数化投资有助于分散风险、降低成本，是分享创新型中小企业高速成长红利的新工具。指数化投资在为普通投资者参与北交所投资提供便利的同时，也为中长线配置资金入市打开了切入口。

　　对市场发展来说，指数产品的推出将进一步丰富投资者类型、加深专业机构参与度，进而带动市场整体流动性的提升，强化市场价值发现功能。此外，随着市场功能优化，还将吸引更多有发展潜力的优质企业进入北交所，进一步集聚资源，推动市场良性循环。

　　截至2022年11月21日，北证50总市值为1328.04亿元，占北交所总市值的65.86%，指数营业收入、净利润、研发支出占北交所全市场比例均超65%，覆盖16个细分领域，指数代表性较为充分。

　　汇添富基金经理晏阳认为，北证50兼具表征性和投资性，未来随着指数建设有序推进，投资者类型逐步丰富，市场关注度日益提高，北交所市场流动性有望进一步改善，并推动北交所制度建设不断完善。

　　“未来，挂钩北证50的指数基金和其他衍生产品有望陆续推出，为北交所市场引入更多活水。”晏阳表示，北交所的投资者类型更加多元化，将有效提高北交所市场的流动性和定价效率，发挥证券市场的价格发现功能，推动北交所市场更加成熟。

　　北交所股票将纳入跨市场指数

　　随着北证50正式登上资本市场舞台，北交所上市公司股票纳入中证指数、国证指数也取得实质性进展。

　　11月18日晚间，中证指数有限公司宣布，决定分阶段将北交所证券纳入中证跨市场指数。年内将上市满一年的北交所证券纳入中证A股指数与中证流通指数，后续结合市场运行情况，择机将符合条件的北交所证券纳入其余跨市场指数。深圳证券信息有限公司也发布公告称，将上市时间满一年的北交所证券纳入指数的选样空间，其他规则保持不变。本次修订适用于所有国证跨市场指数，将于2023年6月样本定期调整时正式实施。

　　北交所市场已平稳运行一年，公司数量和市值规模持续增长，涌现出一批“小而美”的创新型中小企业，吸引超520万户投资者入市，超580只公募基金参与市场，已成为我国资本市场的重要组成部分。据公开数据显示，北交所股票贝特瑞、吉林碳谷已纳入中国战略新兴成指(100只)样本，被华夏战略新兴成指ETF及其联接基金跟踪投资。

　　市场人士普遍认为，北交所股票进一步纳入跨市场指数体系，在提高指数代表性的同时，也将与北证50发布形成协同效应，进一步引导中长期资金配置创新型中小企业。同时，指数作为投资业绩基准，有望对整个资产管理行业的配置产生更加深远的影响。截至2022年三季度，境内已开发指数基金产品超1700只，总规模超2.41万亿元。

　　值得关注的是，关于下一步继续丰富指数体系，推动指数化投资稳步发展，北交所总经理隋强在11月18日举行的第十六届指数与指数化投资论坛上还提到了另外两项工作，一是逐步构建北交所的行业、主题和策略指数体系；二是探索构建跨北交所与新三板的指数体系。

　　业内人士表示，目前，北交所开市运行仅一年，指数体系建设刚刚起步，未来随着市场发展，更加完善丰富的指数化产品体系值得期待。

　　市场流动性有望进一步提升

　　11月18日晚间，北交所同步发布了下调股票交易经手费的通知，决定自2022年12月1日起，将股票交易经手费标准由按成交金额的0.5‰双边收取下调至按成交金额的0.25‰双边收取，降幅50%。

　　“对交易所而言，向市场主体收取的费用，主要包括上市费(即上市初费和上市年费)以及交易经手费，从而保障交易所正常履行职能和市场长远发展所需资金。”北交所相关业务负责人在接受《金融时报》记者采访时表示，北交所运行刚满一年，本次调降股票交易经手费是综合考虑了当前的市场形势、市场规模、交易情况及交易所运营成本等多重因素，以过紧日子的心态，最大限度让利市场。

　　业内人士普遍认为，随着北交所改革全面推进，社保基金、保险资金、QFII等均已入市，公募、私募基金持续加速布局，此次调降股票交易经手费可以进一步降低市场交易成本，激发市场活力，从而更好发挥北交所支持和服务实体经济功能。

　　“降低费率的直接效果是可以进一步降低市场参与成本，提升市场流动性，激发市场活力进而促进投资者数量增长。”开源证券北交所研究中心总经理诸海滨表示，从更长远意义来看，可以激活各类投资机构，特别是指数基金等对流动性有更高要求的投资者更好投资北交所，有利于导入更多长期资金。此外，相对于佣金议价能力更强的大客户来说，占据长尾的中小客户对基础费率更加敏感，交易经手费率下降可以有效促进长尾客户参与北交所市场，进一步增强市场的流动性和交易活跃度。

　　东吴证券非银金融首席分析师胡翔也表示，此次北交所股票交易经手费让利，是对减税降费政策的贯彻落实，此次调降主要为继续推动降低制度性交易成本，政策导向非常清晰，更多倾向于对投资者让利，预计市场交投活跃度将有所提高，提升资本市场服务能力。

　　（文章来源：金融时报）

　　(原标题：北证50正式亮相 北交所迎来指数化投资时代)