和讯首席夏立军：消费龙头依然是中长期趋势机会

　　从市场近期走势来看，当前的股票价格与上市公司基本面出现了背道而驰的情况，面对市场整体估值水平处于较低位置，已有多家公司披露了回购或股东增持方案。无论从当前上市公司结构转型、盈利能力升级，还是从估值探底、大股东增持来看，A股的投资价值已不容忽视。

　　考虑到目前市场对2018年业绩增速预期并不悲观，当前指数和蓝筹股的运行区间具备一定的业绩支撑，上市公司及其大股东回购或增持公司股份，通常表明其对公司经营和发展的坚定信心，多数情况下也意味着当前公司股价具备一定的长期投资价值。三季度实体需求可能受到低社融增速影响逐步放缓，主板盈利增速同步下降。

　　相对而言，以中证500为代表的中盘高成长股盈利趋势稳定，相对估值处于历史底部，估值有修复空间。预计金融地产等周期板块会有阶段表现。随后，消费和成长等后周期板块或有更持续的表现。一方面看好盈利增长确定性强和估值性价比较高的大消费行业，其中，食品饮料、服装、家用电器板块中的龙头股仍是投资主线。

　　从交易角度的平抑波动和锁定收益的角度来看，拥有品牌和渠道优势的消费龙头依然是中长期趋势。另一方面持续看好业绩和政策双轮驱动下的大创新题材，其中，新能源车长期来看是不错的领域，前期经历大幅调整后的光伏同样值得期待，创新药也具备长期投资价值。

　　热点分析：建材行业：玻璃价格有望维持高位，水泥盈利能力有望提升。落后产能被强制淘汰，玻璃产量下降明显。环保趋严助力玻璃价格走高。2017年以来的玻璃价格延续2016年上涨趋势，尤其2017下半年涨幅和持续时间均显着强于往年平均水平。环保限产使水泥供给侧收缩，加速了水泥行业的整合，推高产能利用率，提高向下游的议价能力，水泥盈利能力有望继续提升。

　　有色行业：有色矿冶环节为督察重点,预计环保督察或成有色行业中短期修复行情的主推手。预计环保督察或成为有色行业中短期修复行情的主推手。稀土废料回收成核查重点，行业整体逐步向好；钴盐企业静待库存去化后价格提升；环保限产致APT供应紧张；铝行业今年或紧跟全国环保步伐，预计冬季环保限产严格执行。

　　创新药械：随着医疗改革深化，尤其社会医疗保障局的成立，结构性分化趋势将更趋显着。平台型企业集合创新的最佳资源，逐步形成正向循环，创新是医药产业的未来，政策支持，市场结构优化，创新药械的投资回报提升，创新类公司是未来医药行业必须配置，也是核心配置。对创新的方式不必局限于具有独立研发平台的公司，并购合作都是创新的重要来源，核心在研发的方向、进度和企业的营销能力等。

　　后市判断：市场将迎来一轮修复上涨行情当前A股市场风险偏好水平已调整至过去两年来的低位，数据指标显示其已接近2016年年初水平，整体经济和企业盈利基本面稳健，近期政策持续释放积极信号，流动性预期边际改善，预计A股市场将迎来一轮修复上涨行情。当市场几乎所有品种都跌过一轮甚至数轮后，即使没有利好，股指也容易出现报复性反弹。需要做的是重点挖掘指数震荡分化背后个股的结构性机会，中报业绩预增品种以及超跌股，在控制仓位的情况下可以适当低吸。