A股3300点！下一步买什么？券商：能源股正当时 供给收官年或是红利之一

　　风水轮流转，A股尤其是这样。

　　继上半年大消费、医药强势表演后，终于轮到低估值板块开始在3000点的A股汹涌而上！近期，券商“打头阵”，银行地产等低位蓝筹“罕见涨停”。着实刺激了不少人，而那些在地产启动前卖出后追入医疗股的则来回打脸，悔不当初。

　　眼看着割肉离场的银行、地产都暴力上涨，下一步到底该买什么呢？

　　不少券商称，煤炭等周期资源股其实值得关注。

　　“破净”真香

　　从估值来看，中信证券指出，上周上涨过后，板块P/B水平为0.90x，估值仍处于“破净”状态。

　　而板块“破净”仅在2014年3月和15年Q4零星出现过，可今年在疫情影响下，这一板块就处于连续破净状态，如今跟随大盘虽然有些反弹，但估值仍处于低位。中信测算，如果计算板块相对于沪深300的相对P/E，目前P/E相对估值位于历史的低2.65%分位，估值同样处于历史低位。

　　“悟已往之不谏，知来者之可追”，总结一句话，如果当下最火的是银行、保险、地产等一线蓝筹的话，煤炭等二线蓝筹或许仍在酝酿。

　　毕竟估值还在历史低位，或仍有较大的提升空间。中信证券预测，虽然上周板块大涨8%，但对比历史均值来看，板块或至少仍有25%的上涨空间。

　　2014年“资源牛”行情能否重演

　　半夏投资李蓓也表示，十分看好资源股的下一步走势，因为目前基本面与股价出现了极大的背离。

　　一方面，最近2个月中国强刺激带来的需求超出市场预期；另一方面，疫情对供应造成了较大的影响。比如，巴西的铁矿，智利的铜矿，海外的废铜等都因疫情造成了供给受挫。供需叠加下，李蓓称，很多周期品的景气超出了预期，商品的库存也快速下降到了历史低位。

　　比如集装箱运价大涨创新高、铜价达到过去2年最高位等现象出现，而且短期看不到拐头向下迹象。但对比基本面，不少周期的股价却仍被按在地板上。

　　也正是基于这一逻辑，比起金融、地产的估值修复，李蓓更看好周期能源类。

　　也有业内人士拿出2014年说事儿，当年因为有色、黑色统统不行了，国家见此不妙催生了供给侧改革、涨价去库存等一系列活动，才带来了行业的短暂复苏与牛市，市场也在期待如今中国还将推出什么样的政策来挽救。

　　毕竟前五个月，两个行业的利润降幅都在50%以上。而且今年又是供给侧改革的收官之年，中信预测很可能会全面巩固供改成果，而巩固成果最直观的指标就是价格。

　　因此，市场在期待煤炭等资源股的启动。尤其是在下半年基建、地产、两重一新的拉动下，资源股需求改善被寄予厚望。

　　“煤飞色舞”涨起来有多狠？

　　从数据来看，煤炭股涨起来基本也是开启“怀疑人生”的模式。

　　回溯上一波牛市，中信统计，煤炭开采概念全程跑赢大盘（2014.7.22~2015.6.9煤炭指数涨160%、上证涨149%、沪深300涨145%），且在牛市后期补涨动力较强（2015.2.9~2015.6.9煤炭指数涨88%，同期上证涨66%、沪深300涨60%、券商指数涨42%）。

　　板块在经济恢复性预期之下的市场中相对收益明显。

　　不过，放在当下环境，由于政府已经对于上游过分涨价造成的连锁反应有所熟悉，因此出现过于狂热的涨价潮可能也不太可能，但实现估值修复还是值得期待。