老怪：注册制将发动一轮另类牛市

　　连续三周，上证指数与创业板指数出现了较为明显的背离，前者周线三连阳，后者三连阴。是什么让此前一直处于领涨地位、气势如虹的创业板指数突然萎靡不振呢?最重要的原因当然是创业板注册制改革在下周的正式落地。

　　注册制的到来，对资本市场的行稳致远，是大利好;但是它的到来，又必将颠覆传统的各种炒作模式。近期，我们不难看到三类资金的三种阵营的投资模式：第一类资金集结于医药白酒食品以及三大金融中，不温不火地向前推进;第二类资金即外资，频频配合着外围地缘多空动向玩着进进出出的游戏，并藉此控制着盘面方向;第三类资金即活跃热钱，在一个周期一个周期地不遗余力地制造着几只或十几只动辄拉涨停的个股。至于近月来，反复活跃在光大证券中信建投（601066）中国人寿（601628）等大金融上的资金，其实也只是第三类资金迫于现实的无奈而转移到了第一类里面去了而已。从这几类资金的近月动向来看，他们已经在为注册制的到来预热，开始创造新一轮的机会了。

　　首先，我认为以注册制为起点与促因，A股在未来一定会发动一轮牛市，但这个牛市反映在指数上，却是另类牛市，是部分资金部分板块部分公司的牛市。第二，对主板中低估值的发掘还将在未来几周内展开，如近期已相继发力周期资源、大金融、公用事业等。第三，在创业板注册制来临、涨跌幅放宽到上下20%后，对主板和中小板中的个股还将存在一些稀缺性的10%的炒作。第四，创业板指数在历经6周调整后，已初步具备了二次上行的条件，但是，随着涨跌停板个股的难以大面积出现，传统的炒作模式将逐步退出舞台，创业板个股将面临新一轮的对标新上市注册制新股的对标重估，从而真正让一批好公司脱颖而出，另一批差公司将逐步退出市场的视线。

　　老怪(投资者)